高会复习知识点：固定增长模型
来源：东奥会计在线责编：张静2016-07-15 10:10:00
2016年高级会计师考试时间于9月11日举行,小编为考生整理了高会考试知识点复习，供考生参考。
这个推导是从高级会计考试知识点：股利固定增长模型为依据推导：
P0 =D1/(1+Rs)1+D2/(1+Rs)2+D3/(1+Rs)3+--+Dn/(1+Rs)n+ Pn /(1+Rs)n
=D0(1+g)/(1+Rs)+D0(1+g)2/(1+Rs)2+----+D0(1+g)n/(1+Rs)n+ Pn/(1+Rs)n
假设股票在能预见的时间内都不会出售，则Pn /(1+Rs)n将趋向零，上述公式又可写成方程(1)：
P0= D0(1+g)/(1+Rs)+D0(1+g)2/(1+Rs)2+------+ D0(1+g)n/(1+Rs)n
假定上述公式为方程(1)两边同乘(1+Rs)/(1+g)，则上述公式可写成方程(2)
P0(1+Rs)/(1+g)= D0 + D0(1+g)/(1+Rs)+----+ D0(1+g)n-1/(1+Rs)n-1
方程(2)-方程(1)则得
P0(Rs -g)/(1+g)= D0 - D0(1+g)n/(1+Rs)n
又假定g不能大于Rs,则D0(1+g)n/(1+Rs)n趋向于零。
上述公式中股票价值可写成:
P0= D0(1+g)/(Rs-g)= D1/(Rs-g)
只要将股利增长模型中的股票市价P0替换为企业价值TV，股利D统一替换为企业价值评估中的现金流量FCF。则永续增长模型公式就华丽出现了：
TV=FCFn+1/(rWACC-g)=FCFn×(1+g)/(rWACC-g)
以上固定增长模型的推导公式不知道会不会帮助到大家，了解详细的高会复习知识点，请查看高级会计师考试网。
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