2017中级会计职称《财务管理》考点精编：现金管理

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　　现金管理

　　目标现金余额的确定

　　(一)成本模型

　　成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。

　　【例题·多选题】运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为( )。

　　A.现金持有量越小，总成本越大

　　B.现金持有量越大，机会成本越大

　　C.现金持有量越小，短缺成本越大

　　D.现金持有量越大，管理总成本越大

　　【答案】BC

　　【解析】现金持有量越大，机会成本越大，所以选项B正确;现金持有量越大，短缺成本越小。所以选项C正确。

　　【例7-1】某企业有四种现金持有方案，它们各自的持有量、管理成本、短缺成本如表7-1所示。假设现金的机会成本率为12%。要求确定现金最佳持有量。

　　表7-1 现金持有方案 单位：元

　　这四种方案的总成本计算结果如表7-2所示。

　　表7-2 现金持有成本 单位：元

　　将以上各方案的总成本加以比较可知，丙方案的总成本最低，故75000元是该企业的最佳现金持有量。

　　【例题•单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是( )。

　　A.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+转换成本)

　　B.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本)

　　C.最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+转换成本)

　　D.最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+短缺成本)

　　【答案】B

　　【解析】成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本)。

　　(二)存货模型

　　将存货经济订货批量模型用于确定目标现金持有量。

　　1.假设前提:(补充)

　　(1)现金的支出过程比较稳定，波动较小，而且每当现金余额降至零时，均通过变现部分证券得以补足; (不允许短缺)

　　(2)企业预算期内现金需要总量可以预测;

　　(3)证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。

　　2、决策原则

　　年平均现金占用额

　　【结论】最佳现金持有量C是机会成本线与交易成本线交叉点所对应的现金持有量。

　　【提示】使机会成本与交易成本相等所对应的现金持有量是最佳现金持有量。

　　3、计算公式

　　【扩展】

　　最佳交易次数N*=T/C*

　　最佳交易间隔期=预算期天数/N*

　　【例7-2】某企业每月现金需求总量为5200000元，每次现金转换的成本为1000元，持有现金的月机会成本率约为10%

　　补充要求：确定该企业的最佳现金持有量。

　　【解析】则该企业的最佳现金持有量可以计算如下

　　该企业最佳现金持有量为322490元，持有超过322490元会降低现金的投资收益率，低于322490元会加大企业正常现金支付的风险。

　　【例题•计算题】乙公司使用存货模型确定最佳现金持有量。根据有关资料分析，2015年该公司全年现金需求量为8100万元，每次现金转换的成本为0.2万元，持有现金的机会成本率为10%。

　　要求：

　　(1)计算最佳现金持有量。

　　(2)计算最佳现金持有量下的现金转换次数。

　　(3)计算最佳现金持有量下的现金交易成本。

　　(4)计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。

　　(5)计算最佳现金持有量下的相关总成本。

　　【解析】

　　(2)现金转换次数=8100/180=45(次)

　　(3)现金交易成本=45×0.2=9(万元)

　　(4)最佳现金持有量下持有现金的机会成本=180/2×10%=9(万元)

　　(5)最佳现金持有量下的相关总成本=9+9=18

　　或：按照公式计算，最佳现金持有量下的相关总成本

　　【例题•单选题】某公司根据存货模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为( )元。

　　A.5000

　　B.10000

　　C.15000

　　D.20000

　　【答案】B

　　【解析】本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式。在存货模式下，达到最佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本应为机会成本的2倍，机会成本=C/2×K=100000/2×10%=5000(元)，所以，与现金持有量相关的现金使用总成本=2×5000=10000(元)。

　　(三)随机模型(米勒-奥尔模型)

　　1.控制原理

　　企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。

　　2.三条线的确定

　　(1)下限(L)确定应考虑的因素：

　　①短缺现金的风险程度;

　　②公司借款能力;

　　③公司日常周转所需资金;

　　④银行要求的补偿性余额。

　　(2)回归线R的计算公式：

　　(3)最高控制线H的计算公式为：H=3R-2L

　　【例7-3】设某企业现金部经理决定L值应为10000元，估计公司现金流量标准差为1000元，持有现金的年机会成本为15%，换算为i值是0.00039，b=150元。

　　补充要求：根随机模型计算目标现金余额，并且分析如何控制企业的现金持有额。

　　【答案】

　　目标现金余额16607元

　　当现金余额达到29821元时:

　　应买进证券=29821-16607=13214元

　　当现金余额达到10000元时:

　　应出售证券=16607-10000=6607元。

　　3.特点

　　适用于所有企业最佳现金持有量的测算.

　　建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下,计算出来的现金持有量比较保守。

　　【例题•单选题】某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金最低持有量为15万元，现金余额回归线为80万元，如果公司现有现金220万元，此时应当投资于有价证券的金额是( )万元。

　　A.65

　　B.205

　　C.140

　　D.95

　　【答案】C

　　【解析】H=3R-2L=3×80-2×15=210(万元)，而当现金持有量达到220万元时，应投资于有价证券，投资额=220-80=140(万元)。

　　【例题•单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的回归线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是( )元。

　　A.0

　　B.6500

　　C.12000

　　D.18500

　　【答案】A

　　【解析】L=1500(元)，R=8000(元)，所以H=3R-2L=21000(元)>20000(元)，应当投资于有价证券的金额为0。

　　【例题•单选题】下列关于现金回归线的表述中，正确的是( )。

　　A.现金回归线的确定与企业可接受的最低现金持有量无关

　　B.有价证券利息率增加，会导致现金回归线上升

　　C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金回归线上升

　　D.当现金的持有量高于或低于现金回归线时，应立即购入或出售有价证券

　　【答案】C

　　【解析】下限L与回归线成正相关，R与有价证券的日利息率i成负相关，R与有价证券的每次转换成本b成正相关，所以选项A、B为错误表述，选项C正确;当现金的持有量达到上下限时，应立即购入或出售有价证券，所以选项D错误。

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