2017中级《财务管理》高频考点：单项资产风险与收益

来源：东奥会计在线责编：石美丹2017-08-10 11:44:01

　　备考中级会计职称之路注定不是轻松的，你只有足够的坚持，足够的努力，才会有回报。路虽远，行者将至，东奥小编为大家精心准备了中级财务管理知识点，希望能帮助大家有所帮助。

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　　（一）单项资产的风险与收益衡量

　　（二）组合资产风险与收益衡量

　　【所属章节】：

　　本知识点属于中级《财务管理》科目第二章财务管理基础第一讲财务管理基础

　　【知识点】：单项资产的风险与收益衡量;组合资产风险与收益衡量

　　第一讲财务管理基础

　　单项资产的风险与收益衡量

　　(一)风险的衡量

中级会计职称

　　【例题·计算分析题】下表给出了四种状况下，两项资产相应可能的收益率和发生的概率，假设对两种股票的投资额相同。

　　要求：

　　(1)计算两方案预期收益率的期望值;

　　(2)计算两方案预期收益率的标准差;

　　(3)计算两方案预期收益率的标准离差率;

　　(4)说明哪个方案的风险更大。

　　答案：

　　(1)A方案的期望收益率=0.1×(-3%)+0.3×3%+0.4×7%+0.2×10%=5.4%

　　B方案的期望收益率=0.1×2%+0.3×4%+0.4×10%+0.2×20%=9.4%

中级会计职称

　　(3)A方案的标准离差率=3.75%/5.4%=69.44%

　　B方案的标准离差率=6.07%/9.4%=64.57%

　　(4)A方案的标准离差率大于B方案，所以A方案的风险大。

　　组合资产风险与收益衡量

　　(一)证券资产组合的预期收益率

　　各种证券预期收益率的加权平均数

　　资产组合的预期收益率E(RP)=∑Wi×E(Ri)

中级会计职称

　　(2)结论

中级会计职称

　　(3)相关系数与组合风险之间的关系

相关系数	两项资产收益率的相关程度	组合风险	风险分散的结论
ρ＝1	完全正相关（即它们的收益率变化方向和变化幅度完全相同）	组合风险最大： σ组＝W₁σ₁+W₂σ₂ =加权平均标准差	组合不能降低任何风险。
ρ＝-1	完全负相关（即它们的收益率变化方向和变化幅度完全相反）	组合风险最小： σ组=W₁σ₁-W₂σ₂	两者之间的风险可以充分地相互抵消。
在实际中：－1＜ρ＜1 多数情况下 0＜ρ＜1	不完全的相关关系。	σ组＜加权平均标准差	资产组合可以分散风险,但不能完全分散风险。