2017《金融》基础考点：资本市场及其构成
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(一)债券市场
(二)股票市场
(三)投资基金市场
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本知识点属于《金融》科目第一章 第三节资本市场及其工具
【知识点】：资本市场及其构成
资本市场是融资期限在一年以上的长期资金交易市场。资本市场的交易对象主要是政府中长期公债、公司债券和股票等有价证券以及银行中长期贷款。
(一)债券市场
1.债券是债务人依照程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在约定日期偿还本金的书面债务凭证。它反映了筹资者和投资者之间的债务关系。
根据发行主体的不同，债券可分为政府债券、公司债券和金融债券。根据偿还期限的不
同，债券可分为短期债券、中期债券和长期债券。根据利率是否固定，债券可分为固定利率债券和浮动利率债券。根据利息支付方式的不同，债券可分为付息债券、一次还本付息债券、贴现债券和零息债券。根据性质的不同，债券又可分为信用债券、抵押债券、担保债券等。
作为资本市场上最为重要的工具之一，债券具有以下特征：①偿还性。债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。②流动性。在到期日之前，债券一般都可在流通市场上自由转让变现，具有较强的流动性。一般来说，债券市场越发达，债券发行人的信用程度越高，债券期限越短时，债券的流动性就越强。③收益性。债券能够为投资者带来一定的收入，这种收入主要来源于投资者获得的定期的利息收入以及在二级市场上出售债券时获得的买卖价差。④安全性。与股票等其他有价证券相比，债券的投资风险较小，安全性较高。这是因为：债券的发行要经过有关部门的严格审查，一般只有信誉较高的筹资人才能获准发行债券;债券利率是固定的，且二级市场上的价格也比较稳定;即使在企业破产时;债券的持有者也享有优先于股票持有者的求偿权。
2.债券市场的含义及功能
债券市场是发行和买卖债券的市场。债券的发行市场又称一级市场，是将新发行的债券从发行人手中转移到初始投资者手中的市场。债券的流通市场又称二级市场，是指已发行的债券在投资者之间转手买卖的场所。债券一经认购，即确立了一定期限的债权债务关系，但通过债券流通市场，投资者可以转让债权，将债权变现。
债券市场的功能包括：①债券市场作为金融市场的一个重要组成部分，具有调剂闲散资金、为资金不足者筹集资金的功能。②债券体现了收益性与流动性的统一，是资本市场上不可或缺的金融工具，吸引了众多的投资者。③债券市场能够较为准确地反映发行企业的经营实力和财务状况。同时，债券市场上的国债利率通常被视为无风险资产的利率，成为其他资产和衍生品的定价基础。④债券市场是中央银行实施货币政策的重要载体。中央银行通过在证券市场上买卖国债或发行中央银行票据进行公开市场操作，对经济进行宏观调控。
(二)股票市场
股票是由股份有限公司签发的用以证明股东所持股份的凭证，它表明股票持有者对公司的部分资本拥有所有权。股票是代表对一定经济利益分配请求权的资本证券，是资本市场上流通的一种重要工具。
股票有普通股和优先股之分。普通股是最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。通常，只有普通股股东有权参与投票决定公司的重大事务，如董事会的选举、批准发行新股、修改公司章程以及采纳新的公司章程等。普通股的股利完全随公司盈利的高低而变化，普通股股东在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股股东之后，故其承担的风险也相应较高。优先股是指股东享有某些优先权利(如优先分配公司盈利和剩余财产)的股票。优先股股东享有公司的红利，但通常没有投票权。优先股股东与普通股股东一样分享公司所有权，但只有在公司有收益时才能得到补偿。因此，如果公司没有足够的收益去支付优先股股利，可暂缓红利的分发而无须担忧破产。通常优先股股东不参与超过原定年红利之外的利润分配，所有超出支付优先股红利之外的利润属于普通股股东。
股票市场是股票发行和流通的市场，可分为一级市场和二级市场。一级市场就是股票的发行市场，是股份公司发行新股票筹集资本的市场。二级市场即股票的流通市场，是指对已发行的股票进行买卖和转让的市场。股票的发行是流通的基础;流通市场的存在又保证了股票的流动性，为投资者提供了交易变现的途径，保证了股票发行市场的正常运行。
(三)投资基金市场
证券投资基金通过发售基金份额或收益凭证，将众多投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益按投资份额分配给基金持有者。它是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，其本质是股票、债券和其他证券投资的机构化。
证券投资基金分为开放式基金、封闭式基金、交易所交易基金和对冲基金四类。
开放式基金在任何时刻都向投资者开放。投资者可以在任何时刻直接购买开放式基金，也可以在任何时刻赎回购买的开放式基金。因此，开放式基金的数量总在变化。当基金有新增的投资时，会投资予更多的证券。在既定的日子，开放式基金会保留手持现金以防投资的过量赎网。如果有大量的赎回，为了获得足够的资金来满足赎回，基金不得不卖出一些持有的证券。开放式基金有许多种类，能够满足投资者各种投资目的。投资者可以从数以千计的开放式基金中选择满足其收益和风险要求的基金。
封闭式基金不赎回卖出的基金份额。投资者必须在证券交易所像卖出公司股票那样卖出基金份额。由封闭式投资基金公司出售的已流通的基金份额数量一般是固定的，并且等于初始发行时的数量。
交易所交易基金是拟合特定的股票指数设计并且像股票那样在交易所进行交易的基金。其与开放式基金的不同在于基金份额是在交易所进行交易的，并且基金的价格在一天之中不断变化。其与开放式基金另一个不同之处在于它是有固定数量的。与大多数开放式基金和封闭式基金不同，交易所交易基金是被动管理的。交易所交易基金的管理目标是拟合一个指数，因此其价格随着被拟合的指数一同变动。因为交易所交易基金是被动管理的，通常没有必须给股东分配的资本损益口近几年来，交易所交易基金非常流行，因为它给投资者提供了一种投资于特定股票指数的有效方法。
对冲基金将份额出售给富有的个人投资者或金融机构(如养老基金)，并将所得的资金投资于有价证券。对冲基金的特点是：①对冲基金要求的初始投资非常大;②许多对冲基金不是开放的，除非有提前通知，否则不接受新增投资或者赎回要求;③虽然对冲基金要遵守一些规则，但是基本上是不受监管的，为投资者提供的信息非常有限;④对冲基金为了实现高收益，投资非常多样化，更具风险性。
证券投资基金体现了基金持有人与管理人之间的一种信托关系，是一种间接投资工具。具体来看，它有以下特征：①集合投资，降低成本。投资基金集合了众多投资者的小额资金，通过统一经营，可以显著地降低交易成本，实现规模收益。②分散投资，降低风险。投资基金将巨额的资金分散投资到多个市场，构造有效的资产组合，最大限度地降低投资的非系统性风险。③专业化管理。相比普通投资者而育，投资基金的管理人一般拥有广泛的金融证券知识和丰富的投资经验，并能了解和掌握更多的市场信息。
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