2017《财务与会计》高频考点：投资管理
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本知识点属于《财务与会计》第五章投资管理
【知识点】投资管理
【高频考点1】投资项目现金流量估计
构成 | 计算（重点） |
建设期现金流量 | 建设期现金流量即项目建设期开始至项目建设完成投资使用过程中发生的现金流量，主要为现金流出量。 一般包括：固定资产投资、流动资产投资、其他投资费用和原有固定资产的变现收入（常见于固定资产更新决策）。 【提示】流动资金投资额估算方法 某年流动资金投资额（垫支数）=本年流动资金需用额-截至上年的流动资金投资额 或：=本年流动资金需用额-上年流动资金需用额 其中，本年流动资金需用额=本年流动资产需用额-本年流动负债需用额 |
经营期现金流量 | 经营期是指项目投产至项目终结的时间段。经营期现金流量表现为净现金流量（NCF），等于现金流入量减去现金流出量。其计算公式为： 方法一：经营期现金净流量=销售收入-付现成本-所得税 方法二：经营期现金净流量=净利润+折旧等非付现成本 方法三：经营期现金净流量=（销售收入-付现成本）×（1-所得税税率）+折旧等非付现成本×所得税税率 |
终结点现金流量 | 终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入、固定资产变现净损益对现金净流量的影响和垫支营运资金的收回。 （1）固定资产变价净收入 固定资产变价净收入，是指固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额。 （2）固定资产变现净损益对现金净流量的影响 固定资产变现净损益对现金净流量的影响=（账面价值-变价净收入）×所得税税率 如果（账面价值-变价净收入）＞0，则意味着发生了变现净损失，可以抵税，减少现金流出，增加现金净流量； 如果（账面价值-变价净收入）＜0，则意味着实现了变现净收益，应该纳税，增加现金流出，减少现金净流量。 【提示】公式中，固定资产的账面价值=固定资产原值-按照税法规定计提的累计折旧 （3）垫支营运资金的收回 |
【高频考点2】固定资产投资决策指标的计算
(一)非贴现法(不考虑货币时间价值)
1. 投资回收期法
含义 | 投资回收期是指收回全部投资所需要的时间。 |
计算方法 | （1）若各年的现金净流量相等： 投资回收期（年）=投资总额÷年现金净流量 （2）若各年的现金净流量不相等： 投资回收期=n+ |
评价标准 | 投资回收期一般不能超过固定资产使用期限的一半，多个方案中则以投资回收期最短者为优。 |
优点 | 能够直观地反映原始投资的返本期限，便于理解，计算简单，可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。 |
缺点 | 没有考虑资金时间价值因素和回收期满后继续发生的净现金流量，不能正确反映不同投资方式对项目的影响。 |
2.投资回报率法
含义 | 投资回报率是年均现金净流量与投资总额的比率。 |
计算方法 | 投资回报率=年均现金净流量÷投资总额 |
评价标准 | 投资回报率越高，则方案越好。通过比较各方案的投资回报率，选择投资回报率最高的方案。 |
优点 | 计算公式简单。 |
缺点 | 没有考虑资金时间价值因素，不能正确反映建设期长短及投资方式等条件对项目的影响。 |
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