2017中级经济师《金融》精编考点:我国的货币政策工具
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1.存款准备金率
2.再贴现与再贷款
3.公开市场操作
4.常备借贷便利
5.中期借贷便利
6.临时流动性便利
【所属章节】
本知识点属于中级经济师金融科目第九章 中央银行与金融监管 第二节 货币政策体系
【知识点】我国的货币政策工具
1.存款准备金率
存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占存款总额的比例就是存款准备金率。
(1)中国人民银行在1998年3月21日起，对原有存款准备金制度进行改革，主要内容包括：将金融机构代理人民银行财政性存款中的机关团体存款、财政预算外存款，划为金融机构一般存款。金融机构按规定比例将一般存款的一部分作为法定存款准备金存入人民银行。
(2)差别存款准备金率制度主要包括四个方面内容：①确定差别存款准备金率的主要依据。②差别存款准备金率制度的实施对象为存款类金融机构。③确定差别存款准备金率的方法。④调整存款准备金率的操作。
(3)为进一步完善存款准备金制度，优化货币政策传导机制，增强金融机构流动性管理的灵活性，中国人民银行决定，自2015年9月15日起改革存款准备金考核制度，由此前的时点法改为平均法考核。即维持期内，金融机构按法人存入的存款准备金日终余额算术平均值与准备金考核基数之比，不得低于法定存款准备金率。同时，为促进金融机构稳健经营，存款准备金考核设每日下限。
2.再贴现与再贷款
(1)中国人民银行通过适时调整再贴现总量及利率，明确再贴现票据选择，达到吞吐基础货币和实施金融宏观调控的目的，同时发挥调整信贷结构的功能。1998年以来，改革再贴现、贴现利率生成机制，使再贴现利率成为中央银行独立的基准利率，为再贴现率发挥传导货币政策的信号作用创造了条件。
(2)再贷款是中国人民银行对金融机构贷款的简称。新增再贷款主要用于促进信贷结构调整，引导扩大县域和“三农”信贷投放。中国人民银行于2014年年初调整再贷款分类，设立信贷政策支持再贷款类别，包括支农再贷款和新设的支小再贷款，并于2014年4月创设抵押补充贷款(PSL)，主要发挥促进信贷结构调整的作用，支持金融机构扩大对“三农”、小微企业和棚改等国民经济重点领域和薄弱环节的信贷投放。抵押补充贷款采取质押方式发放，合格抵押品包括高等级债券资产和优质信贷资产。
3.公开市场操作
(1)我国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。1999年以来，公开市场操作已成为中国人民银行货币政策日常操作的重要工具，近年来，公开市场业务一级交易商制度不断完善，先后建立了一级交易商考评调整机制、信息报告制度等相关管理制度，一级交易商的机构类别也从商业银行扩展至证券公司等其他金融机构。
(2)从交易品种看，中国人民银行公开市场操作债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。
(3)根据货币调控需要，近年来中国人民银行不断开展公开市场业务工具创新，2013年1月，中国人民银行创设了“短期流动性调节工具(Short-term Liquidity Operations,SLO)”,作为公开市场常规操作的必要补充;在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。这一工具的及时创设，既有刺于央行有效调节市场短期资金供给，熨平突发性、临时性因素导致的市场资金供求大幅波动，促进金融市场平稳运行，也有助于稳定市场预期和有效防范金融风险。
4.常备借贷便利
从国际经验看，中央银行通常综合运用常备借贷便利(Standing Lending Facility，SLF)和公开市场操作两大类货币政策工具管理流动性。常备借贷便利的主要特点是：(1)由金融机构主动发起，金融机构可根据自身流动性需求申请常备借贷便利;(2)常备借贷便利是中央银行与金融机构“一对一”交易，针对性强;(3)常备借贷便利的交易对手覆盖面广，通常覆盖存款金融机构。
中国人民银行在2013年年初正式设立常备借贷便利，作为正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1—3个月。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。
5.中期借贷便利
为保持银行体系流动性总体平稳适度，支持货币信贷合理增长，中央银行需要根据流动性需求的期限、主体和用途不断丰富和完善工具组合，以进一步提高调控的灵活性、针对性和有效性。
2014年9月中国人民银行创设中期借贷便利，向符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行提供中期基础货币。总体看，在外汇占款渠道投放基础货币出现阶段性放缓的情况下，中期借贷便利起到了主动补充基础货币的作用，有利于引导货币信贷和社会融资稳定增长，利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。中期借贷便利以质押方式发放，合格质押品包括国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券。
6.临时流动性便利(2017年新增)
2017年春节前，为保障现金投放的集中性需求，促进银行体系流动性和货币市场平稳运行，中国人民银行再度创新货币政策工具，于2017年1月20日创设临时流动性便利(Temporary Liquidity Facilities，TLF)，为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供临时流动性支持，操作期限28天，资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。这一操作可通过市场机制更有效地实现流动性的传导，实现央行应对季节性因素的精准调控。
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