2018注会《财管》预习考点：无风险报酬率的估计
3科
日均>3h
今年注册会计师考试结束，提前预习明年的科目知识点就能减轻后期备考的负担。小编整理财务成本管理知识点，一定要打好基础，充分预习！
【所属章节】
注会财管知识点 第四章 资本成本——无风险报酬率的估计
【知识点】无风险报酬率的估计
一般来说：选择长期政府债券的名义到期收益率
(1)政府债券期限的选择
|
通常选择法 |
选择理由 |
|
选择长期政府债券的利率比较宜。 |
（1）普通股是长期的有价证券； （2）资本预算涉及的时间长； （3）长期政府债券的利率波动较小 |
(2)选择票面利率或到期收益率
|
通常选择法 |
选择理由 |
|
应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表。 |
不同时间发行的长期政府债券，其票面利率不同，有时相差较大。长期政府债券的付息期不同，有半年期或一年期等，还有到期一次还本付息的。因此，票面利率是不适宜的。 |
(3)选择名义利率或实际利率
①通货膨胀的影响
|
对利率的影响 |
这里的名义利率是指包含了通货膨胀因素的利率，实际利率是指排除了通货膨胀因素的利率。 两者的关系可表述如下式： 1+r名义=（1+r实际）（1+通货膨胀率） |
|
对现金流量的影响 |
如果企业对未来现金流量的预测是基于预算年度的价格水平，并消除了通货膨胀的影响，那么这种现金流量称为实际现金流量。 包含了通货膨胀影响的现金流量，称为名义现金流量。两者的关系为： 名义现金流量=实际现金流量×（1+通货膨胀率） 式中：n——相对于基期的期数 |
②决策分析的基本原则
|
原则 |
名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现。 |
③实务中的处理方式
|
通常做法 |
一般情况下使用含通胀的名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用含通胀的无风险利率计算资本成本。 |
|
使用实际利率的情况 |
（1）存在恶性的通货膨胀（通货膨胀率已经达到两位数）时，最好使用排除通货膨胀的实际现金流量和实际利率； （2）预测周期特别长。 |
注会成绩查询应该很快就会开始，东奥会及时更新注册会计师成绩查询入口，还有更多注册会计师考试备考资料，敬请关注。
相关文章
津公网安备12010202000755号