2018注会《财管》预习考点：贝塔值的估计
来源：东奥会计在线责编：鱼羊2017-12-07 13:19:45
报考科目数量
学习时长
3科
日均>3h
注册会计师考试备考每个阶段有各自的任务，现阶段的主要任务就是做好前期预习，预习从基础的知识点出发，逐步展开。小编整理财务成本管理知识点，帮助大家打好基础，做好预习工作。
【所属章节】
注册会计师财务管理 第四章 资本成本——普通股资本成本的估计
【知识点】贝塔值的估计
(1)计算方法：利用第3章的回归分析或定义公式
(2)关键变量的选择
关键 变量 | 选择 | 注意 |
有关预测期间的长度 | ①公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预测期长度； ②如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度。 | 不一定时间越长估计得值就越可靠。 |
收益计量的时间间隔 | 使用每周或每月的收益率。 | 使用每日内的收益率会由于有些日子没有成交或者停牌，由此引起的偏差会降低股票收益率与市场收益率之间的相关性，也会降低该股票的β值。使用每周或每月的收益率能显著地降低这种偏差。年度收益率较少采用。 |
(3)使用历史β值估计权益资本的前提
【解释】收益的周期性，是指一个公司的收入、利润与整个经济周期状态的依赖性强弱。
②使用历史β值的前提
如果公司在经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性这三方面没有显著改变，则可以用历史的β值估计权益成本。
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