风险与收益_2024年cma考试p2预习知识点
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【所属章节】
第二章 公司财务
【知识点】
风险与收益
风险 Risk
风险：投资收益率的波动性， 偏离程度，以及不确定性。
投资收益率的波动性越大，投资的风险就越大。
美国短期国库券T-bill：无风险
股票：风险较高
常见风险
信用风险–违约风险
外汇风险–汇率波动所引起的不确定性
利率风险–市场利率波动引起的资产价格的变化
行业风险–某一行业特有的风险
政治风险–国家政治引发的风险
收益 Return
投资收益：投资者承担风险，所获得的回报；一般用收益率表达。
证券市场的投资收益来自于：
① 股息（利息）收益
② 价差收益（资产利得）
投资人收益 = 筹资人成本
收益率
收益率：股利或利息加上价格变化，除以证券初始价格，也称为“持有期收益率（Holding period return,简称HPR）
公式：R = [ 股息+（现价− 购买价格）]/ 购买价格
风险与收益
在理性的市场上，一项投资的风险与收益成正向关系。
金融工具风险排序：
国债 < 企业债券 < 优先股 < 普通股
金融工具风险排序（由低到高）
美国国债
一级抵押债券
收益债券
次级债券
可转换优先股
优先股
普通股
期望报酬率 Expected Return
期望报酬率：各种可能性下的回报加权平均值，权重为发生概率。
变异系数 CV（Coefficient of variation）
变异系数/离散系数：单位收益承担的风险，即标准差除以期望回报。
变异系数用于比较期望收益不同项目的风险。
对风险的态度
确定性等值：面对风险，投资人接受的最低确定性回报，即放弃风险投资的金额。
确定性等值 | 态度 |
确定性等值< 期望值 | 风险厌恶 |
确定性等值= 期望值 | 风险中立 |
确定性等值> 期望值 | 风险偏好 |
注：以上内容来自东奥周默老师基础班讲义
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