股息政策_2024年cma考试p2知识点
不要被任何人打乱自的脚步，因为没有谁会像你一样清楚和在乎自己梦想。cma是美国注册管理会计师，cma考试科目包括《财务规划、绩效与分析》和《战略财务管理》。今天为大家整理了24年cma考试P2知识点，大家一起来看看吧。
【所属章节】
第二章 公司财务
【知识点】
股息政策
股息政策
影响股息政策的因素
法律
未来资金需求及流动性
获取贷款的能力
债务合同限制条款
控股权
法律因素
资本侵蚀条款：要求企业股息支出不能超过其权益的账面总额
无偿债能力条款：缺乏偿债能力的企业不能向其股东支付现金股息
过量留存收益条款：《国内收入法》禁止无限度地保留盈余
未来资金需求及流动性
企业根据未来现金流预测，以及现有资金分布情况，来评估股息支付能力
企业的流动性应与其股息支付政策成正比
初创及成长中企业，由于需要大量资金投入，往往会支付较少的股息，或延迟支付股息
获取贷款的能力
企业获取贷款能力体现企业财务弹性，获贷能力越强，可支付现金股息能力越强
临时需求的流动资产用短期融资方式
永久需要的流动资产用长期融资方式
债务合同的限制条款
债券合同中的保护条款通常会限制企业支付高额股息
通常会设定最高股息支付率
降低债务人的违约风险
控股权
原有股东如果不认购新增发股票，其控股权将被稀释
基于控股权考虑，董事会可能会偏向于较低的股息支付率，因为高的股息支付率会提升股票的市场流动性。
股息政策
现金股息
财产股息
股票股息
股票拆分
股票回购
现金股息
最常见的股息形式，公司按照持股的数量比例向股东分配每股一定数量的现金。
优先股现金股息基本固定;普通股根据董事会决议制定发放多少现金股息。
董事会宣布发放现金股利(宣告日)时，现金股利将变为流动负债(应付股息)。
财产股息
以资产、商品或投资，而非现金形式发放股息。
以宣告日公允价值计量。
清算股息
当公司支付的股利是通过实收资本发放，而不是通过留存收益账户时，即为清算股利。
本质并非收益类分红，而是返还实收资本。因此，清算股息通常发生在公司停止经营时。
股票股息
以增发现有股票的形式发放股息。
减少留存收益，增加实收资本，所有者权益总额不变。
小额发放（占总流通数量比例小于 20%~25%）按照公允价值核算，减少留存收益，增加股本和资本公积。
大额发放（占总流通数量比例大于 20%~25%）按照股票面值核算，减少留存收益，增加股本。
宣告日，按面值记录于所有者权益“应分配股利”科目。
股票拆分
以新股票替换旧的股票，新股票面值按比例降低。
例：现在流通10,000股普通股，面值$2，普通股为$2×10,000=$20,000
公司按照1：2进行股票拆分；则新股票面值为$1；普通股=$1×20,000=$20,000
所有者权益内所有科目保持不变，所有者权益总额不变！
股票股息和股票拆分
股票股息 | 股票拆分 | |
股票面值 | 不变 | 降低 |
留存收益 | 降低 | 不变 |
在外流通股票数量 | 上升 | 上升 |
实收资本 | 上升 | 不变 |
所有者权益 | 不变 | 不变 |
每股账面价值 | 下降 | 下降 |
每股收益 | 下降 | 下降 |
股息分配四个时间节点
宣告日：董事会宣布股息发放的日期及金额
除权日：这一天及之后购买股票者，无权享受本次股息
登记日：投资者进行身份登记并确认获得股息的权利
支付日：实际发放股息的日期
四种股息分配政策
剩余股息政策（先满足公司投资，剩余留存再做股息分配）
固定股息政策
固定股息支付率政策
低正常股息加额外股息政策（季度发放小额股息，收益大年年末发放额外股利）
股票回购 Stock repurchase
股票回购是公司回购之前自己发行的股票，即库存股。
目的：
实施管理层期权计划
用于公司合并
让公司下市成为非上市公司
注销股票
股票回购的方法
自我认购
企业以一个高于市值的固定价格向股东提出邀约，以此来购回一定数量的股票
荷兰式拍卖
企业说明希望回购股票的数量，以及愿意支付的最低与最高价格。
股东报价，企业进行评估并以可接受的最低价回购自己公司股票
公开市场回购
企业通过经纪人来购入自己的股票
股票回购与股息发放
在不考虑投资者个人所得税和交易成本的情况下，两者对股东而言没有区别。
如果考虑个人所得税因素：
股票回购——个人资本利得税率
股息发放——股息收入税率
资本利得税率 < 股息收入税率
因此从投资者个人纳税角度而言，更倾向于股票回购的方式。
注：以上内容来自东奥周默老师基础班讲义
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