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市场指标—2025年cma考试p2基础知识点

来源：东奥会计在线责编：牛美琪2024-12-27 17:22:51

想一千次，不如行动一次，唯有努力，不负光阴。cma是美国注册管理会计师，cma考试科目包括《财务规划、绩效与分析》和《战略财务管理》。今天为大家整理了25年cma考试P2知识点，大家一起来看看吧。

【所属章节】

第一章财务报表分析

【知识点】

市场指标

市场分析指标

市场分析指标是用来确定投资者的投资收益指标，并以此预测未来的趋势。

市场指标

· 市净率

· 市盈率

· 市价与息税折旧摊销前收益比

· 收益率

· 股息率

· 每股收益

市净率P/B

· 市净率=每股市价/每股账面值

· 每股账面值=（所有者权益总值–优先股权益）/在外流通普通股数量

· 所有者权益总值也要扣除未支付的优先股累积股息。

市净率P/B

· 市净率可以用来评价股票的投资价值。

· 市净率偏低说明价格被低估，投资价值高；

· 市净率上升，说明市场对该股票看好；

· 市净率过高，投资风险较大。

· 缺陷：每股账面值来源于会计准则，受限于历史成本。

市盈率P/E

· 市盈率=每股市价/每股收益

· 每股收益=（净利润–优先股股息）/在外流通加权平均普通股数量

市盈率P/E

· 市盈率是从持续盈利能力来评价股票的投资价值，可以理解为企业未来营业能力指标。

· 低速增长企业，通常市盈率较低；

· 高速增长企业，通常市盈率较高；

· 市盈率过高，可能存在泡沫。

市价与息税折旧摊销前收益比Price/EBITDA

· 市价与息税折旧摊销前收益比=市价/息税折旧摊销前收益

· 从企业核心业务运营角度，评价市场反映情况

盈余收益率E/P

· 盈余收益率=每股收益/每股市价

· 投资者的（理论）投资回报率

· 与市盈率（P/E）成倒数关系

股息收益率 Dividend Yield

· 股息收益率 = 每股年现金股息 /每股市价

· 投资者的实际投资回报率

· 与股利政策有关

· 更多净利润用于再投资，则股息率较低

· 再投资成功，估价就会上升

股息支付率

· 股息支付率=每年现金股息/属于普通股股东净利润=每股现金股息/每股收益

· 股息收益率=盈余收益率×股息支付率

每股收益 EPS

· 每股收益= （净利润 – 优先股股息）/ 在外流通加权平均普通股数量

· 可以理解为分摊到每一股的净利润

· 分子扣除优先股股息（无论是否宣告），强调普通股每股收益的概念

· 分母采用年度加权平均值，并不是报表日那天在外实际流通普通股数量

· 分子、分母在时间维度上的统一

· 市净率使用的是报表日实际流通数量

在外流通加权平均普通股数量

· 单一资本结构

· 复杂资本结构

· 可转换证券

· 期权与认股权证

单一资本结构

· 加权平均是各时间段普通股数量在一年中的时间权重比。

· 单一资本结构只针对普通股本身的数量变化情况。

股票股息 and 股票拆分

· 为了保证股东权益比例不变，如果是因为股票股息或股票拆分增加了流通的普通股数量，则要将股票股息或股票拆分之前的在外流通普通股数量进行重新调整。

· 股票股息调整值 = 原值 × （1+股票股息分配率)。

· 股票拆分调整值 = 原值 × 拆分倍数。

· 资产负债表日之后，但在公布财务报表之前发生的股票股息或股票分析。

· 公司必须将其计算该年度在外流通普通股数量的加权平均值。

复杂资本结构

· 复杂基本结构计算的每股收益称为“稀释后每股收益”

· 单一资本结构模型的每股收益称为“基本每股收益”

· 考试时需要通过每股收益属性，进行资本结构的区分

· 稀释后每股收益 = （净利润 – 优先股股息）/ 稀释后在外流通加权平均普通股数量

· 可转换证券

· 期权与认股权证

可转换证券 Convertible Securities

· 在处理可转换证券的稀释每股收益情况下，采用“假定已转换法”。

· 假设：债券发行日即转换证券（期初已有视为全年权重）。

· 由于假设债券已转换，所以要将净收益加上债券税后利息；可转换优先股为净收益加上优先股股息。

· 在计算稀释后每股收益时，可转债券或可转换优先股分子、分母都要调整。

可转换债券

公司今年净利润$210,000；在外流通普通股加权平均股数100,000股。基本每股收益2.1。该公司发行两种可转换债券，去年以$100发行了年利率6%可转换成20,000股普通股的债券（合计$1,000,000）。今年4月1日以$100发行了年利率10%可转换成32,000股普通股的债券（合计$1,000,000）。所得税率40%。请计算稀释每股收益。

· 收益调整 = $210,000 +$1,000,000× 6% ×(1-40%)+$1,000,000× 10% ×(1-40%) × 9/12 = $291,000。

· 股数调整 = 100,000 +20,000+32,000× 9/12 = 144,000。

· 稀释每股收益 = $291,000/144,000股 = $2.02。

期权和认股权证

· 股票期权和在外流通认股权证，因为行权而稀释每股收益，同样“假定已转换”，通过“先回购，再卖出”计算，即“库藏股法”

· 假设：行权时间在发行日或期初，公司用这部分收入回购库藏股

· 当行权价格低于股票价格时，公司需要额外增发一部分普通股

增发数量 = （1-行权价/市价） ×转换股数

· 在计算稀释后每股收益时，分母都要调整，分子不受影响

每股收益 EPS

· 基本每股收益= （净利润 – 优先股股息）/ 在外流通加权平均普通股数量。

· 分子扣除优先股股息，分母采用年度加权平均值。