流动资产管理

运营资本 Working Capital

l 运营资本：企业维持日常运营必须要投资的资源。

l 总运营资本：流动资产的总投入，如现金、有价证券、应收账款、存货等

l 净运营资本=流动资产-流动负债

l 财务管理中，决策者需要用总运营资本进行衡量

运营资本管理

l 运营资本管理：获取和使用流动资产的过程，主要考量：

① 流动资产投入产出平衡

② 流动资产获取方式搭配

结论：

l 收益性与流动性成反比、与风险成正比

l 总运营资本的水平与管理者的风险态度有关

流动资产的投入产出

l 投入产出即收益与风险的平衡，此处的风险是流动性风险。

流动资产的获取

l 永久性运营资本：企业需要长期持有的流动资产，包括维持企业日常运营的最低现金、应收账款和存货等。

l 临时性运营资本：企业只需要在某一特定时间内持有的流动资产，如季节性营销活动，所需的资金、应收和存货等。

流动资产获取方式的搭配

l 套期保值法

l 保守政策

l 激进政策

套期保值法（到期日配比法）Hedging approach

保守政策Conservative approach

激进政策Aggressive approach

流动资产获取方式的搭配