（二）市场按效率的分类
无效市场
弱式有效市场
半强式有效市场
强式有效市场
1. 市场信息的分类
①历史信息：是指证券价格、交易量等与证券交易有关的历史信息。
②公开信息：是指公司的财务报表、附表、补充信息等公司公布的信息，以及政府和有关机构公布的影响股价的信息。
③内部信息（非公开信息）：是指没有发布的只有信息。“内幕者”一般定义为董事会成员、内幕人知悉的大股东、企业高层经理和有能力接触内部信息的人士。
2. 市场的分类
①无效市场：市场的股价不反映任何信息。
②弱式有效市场：市场的股价只反映历史信息。
③半强式有效市场：市场的价格不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息。
④强式有效市场：市场的价格不仅反映历史的和公开的信息，还能反映内部信息。
3. 交易策略
利用股价中不包含的信息获取超额收益。
分类 | 股价包含的信息 | 可以获得超额收益的策略（利用不包含的信息） |
无效市场 | 无 | ①利用历史信息进行技术分析 ②利用公开信息进行估值模型或基本面分析 ③利用内幕信息进行内幕交易 |
弱式有效资本市场 | 历史信息 | ①利用公开信息进行估值模型或基本分析 ②利用内幕信息进行内幕交易 |
半强式有效资本市场 | 历史信息+公开信息 | 利用内幕信息进行内幕交易 |
强式有效资本市场 | 历史信息+公开信息+内部信息 | 无法获得超额收益 |
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