内含增长率的测算

1.含义：没有可动用的金融资产，且外部融资为零时的销售增长率。

2.计算

方法一：根据外部融资销售增长比的公式，令外部融资额占销售增长百分比为0，求销售增长率即可。

外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[（1+销售增长率）÷销售增长率]×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）

0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[（1+销售增长率）/销售增长率]×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）。

方法二：扩展公式法

内含增长率=预计营业净利率×净经营资产周转率×预计留存利润比率/（1−预计营业净利率×净经营资产周转率×预计留存利润比率）

提示：

假设净经营资产周转率不变

方法三：教材公式法

内含增长率=预计净利润/预计净经营资产×预计利润留存率/（1−预计净利润/预计净经营资产×预计利润留存率）

提示：

公式中使用的指标理论为预测期数据，若题中给出指标不变或沿用基期，则可以使用基期指标。