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资本市场有效的基础条件
从左到右三个条件逐步放宽,只要一个成立资本市场就是有效的
理性的投资者
独立的理性偏差
套利行为
(1)所有投资者都是理性的
(2)都会根据信息及时、理性的做出投资决策
(1)投资者相互独立的做出投资决策,不跟风
(2)乐观和悲观的人数差不多,非理性成分相互抵消
(1)存在非理性偏差时,专业投资者会理性地套利
(2)套利活动抵消了非理性,使市场保持有效
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