贴现率是否含税怎么判断？

老师：请问一下，P2里是不是就租赁这边和计算债券的资本成本的时候贴现率（内含报酬率）需要去税，其他的都不用？

衍生工具 2024-03-25 22:12:11

问题来源：

范例

　ABC公司为了扩大生产，需要添置一条新产品线的设备。该设备购置成本$30 000，四年后预计可以以$3 000的价格出售，该设备在营运期间每年会有的营运成本$525。

同时，ABC公司得知可以从XYZ公司那里租赁同样的设备，如果租赁每年年初需要支付租赁费用$9 000。

如果ABC公司可以以15%的年利率获得银行贷款；公司采用加速成本回收系统，每年的折旧率如下。公司适用所得税税率为40%。

第一年	第二年	第三年	第四年
0.3333	0.4445	0.1481	0.0741

购置持有资产相关成本现值

=购置成本

+税后营运成本现值

-折旧税盾现值

-期末处置收益现值

税后营运成本现值

税后营运成本/年=$525×（1-40%）=$315。

税后营运成本现值=$315×PVIFA（9%,4）=$1 021。

注意：贴现率需要做去税处理，即15%×（1-40%）=9%。

折旧税盾现值

由于是加速成本回收系统，所以折旧费用计算时，不考虑残值。

每年折旧费=购置成本$30 000×当年折旧率。

折旧税盾=折旧费×40%。

	第1年	第2年	第3年	第4年
加速系统折旧率	0.3333	0.4445	0.1481	0.0741
折旧费	$9 999	$13 335	$4 443	$2 223
折旧税盾	$4 000	$5 334	$1 777	$889
PVIF，9%	0.917	0.842	0.772	0.708
现值	$3 668.00	$4 491.23	$1 371.84	$629.41

折旧税盾现值合计=$10 160.48。

期末处置收益现值

期末处置收益=处置价格-（处置价格-账面价值）×40%

=$3 000-（$3 000-0）×40%=$1 800。

注意：加速成本回收系统，资产期末账面价值=0。

期末处置收益现值=$1 800×PVIF（9%,4）=$1 274.40。

购置持有资产相关成本现值

购置持有资产相关成本现值=

购置成本 $30 000

＋税后营运成本现值$1 021

-折旧税盾现值$10 160.48

-期末处置收益现值$1 274.40

=$19 586.12。

租赁成本现值

税后租赁成本=$9 000×（1-40%）=$5 400。

租赁成本现值=$5 400+$5 400×PVIFA（9%，3）=$19 067.40。

租赁净利益

租赁净利益=购置持有资产相关成本现值-租赁成本现值

=$19 586.12-$19 067.40

=$518.72。

由于租赁净利益>0，应选择租赁该设备。

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金老师

2024-03-26 10:03:27 451人浏览

哈喽！努力学习的小天使：

同学，这个要看题目中如何表述。若题干要求求税后利率，那么既要确认为税后贴现率。债券资本成本要计算税后债券资本成本。

每个努力学习的小天使都会有收获的，加油！

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CMA

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