问题来源：
收购 范例
ABC公司正在评估以战略收购的方式来兼并XYZ公司。 每股收益是收购评估的关键指标。公司正在讨论两种收购方案价格，分别是$7.5/股和$9.75/股。 ABC公司和XYZ公司的相关财务信息如下所示：
|
ABC公司 |
XYZ公司 |
|
|
净利润 |
$7,500,000 |
$1,350,000 |
|
普通股数量 |
750,000 |
450,000 |
|
每股收益 |
$10.00 |
$3.00 |
|
每股市价 |
$30.00 |
$6.75 |
|
市盈率 |
3 |
2.25 |
方案1 ：收购价$7.5
XYZ公司普通股股数：450,000股
交换比率 = 收购价/收购方股价 = $7.5/$30 = 0.25。
增发数量计算方法1：
ABC公司增发股票数量 = 交换比率×XYZ公司股票数量 = 112,500股。
增发数量计算方法2：
总收购价 = $7.5×450,000股=$3,375,000
需增发股票数量 = 总收购价/ ABC现有股价 =$3,375,000/$30 = 112,500股。
方案1 ：收购价$7.5
收购后 ABC总股票数量 = 112,500股+ 750,000股=862,500股。
收购后 ABC总净利润 = $7,500,000+ $1,350,000=$8,850,000。
收购后 ABC每股收益率 = $8,850,000/ 862,500=$10.26。
收购后 XYZ每股收益率 =收购后 ABC每股收益率×交换比率 = $2.57。
评价：ABC公司每股收益由原来$10上升到$10.26。
方案2 ：收购价$9.75
XYZ公司普通股股数：450,000股。
交换比率 = 收购价/收购方股价 = $9.75/$30 = 0.325。
增发数量计算方法1：
ABC公司增发股票数量 = 交换比率×XYZ公司股票数量 =0.325 × 450,000 = 146,250股。
增发数量计算方法2:
总收购价 = $9.75×450,000股=$4,387,500。
需增发股票数量 = 总收购价/ ABC现有股价 = 146,250股。
收购范例
方案2 ：收购价$9.75
收购后 ABC总股票数量 = 146,250股+ 750,000股=896,250股。
收购后 ABC总净利润 = $7,500,000+ $1,350,000=$8,850,000。
收购后 ABC每股收益率 = $8,850,000 / 896,250 = $9.87。
收购后 XYZ每股收益率 =收购后 ABC每股收益率×交换比率 = $3.21。
评价：ABC公司每股收益由原来$10下降至$9.87。
收购评估
当收购方市盈率（3）> 基于收购价的被收购方市盈率（$7.5/$3=2.5），收购后，收购方每股收益上升。（形成协同力）
当收购方市盈率（3）< 基于收购价的被收购方市盈率（$9.75/$3=3.25），收购后，收购方每股收益下降。
李老师
2022-01-12 15:50:26 648人浏览
并购定价是指并购发生时双方对并购标的所确定的价格。
企业的并购收益要大于成本，所以如果被收购的公司有债务，收购后由新公司承担，收购价格可能就会低于市场价，而不是说必定低于市价。
并购定价主要由目标公司的价值评估确定，但实际交易中会受到诸多其他因素的影响，如是否存在竞购者、并购谈判时间、就业安置问题、政府制定的收购规定等。
希望可以帮助到您O(∩_∩)O~相关答疑
-
2024-09-03
-
2024-06-11
-
2023-07-20
-
2022-10-26
-
2022-10-10
您可能感兴趣的CMA试题
津公网安备12010202000755号