为什么按销售收入百分比算题干没说

为什么按销售收入百分比法计算如果营运资本就是占销售收入的10%的话 2019年营运资本应该是230K 而不是按照销售收入百分比算下来的160k

公司重组需考虑的因素 2024-06-07 17:03:16

问题来源：

　XYZ公司2018年销售收入$8 000 000，实现息税前利润$2 000 000。公司的营运资本占销售收入的比重为10%，2019年销售收入和息税前利润增长率均为20%。资本性支出与折旧分别为$800 000和$550 000。所得税税率为40%。则计算A公司2019年的自由现金流量。

【解析】2019年的销售收入= $8 000 000×（1+20%）= $9 600 000；

2019年新增的营运资本按照销售收入百分比法计算，因为营运资本占销售收入的10%，而2019年新增的销售收入为$1 600 000，所以2019年新增的营运资本= $1 600 000×10% = $160 000。

2019年自由现金流量= $2 000 000×（1+20%）×（1-40%）+ $550 000 - $800 000 - $160 000 = $1 030 000；

如果Z公司在2020年年初考虑收购A公司，预计A公司每年$1 030 000的自由现金流量时稳定的，可以持续15年。Z公司的必要报酬率为14%，在年金现值系数表中，15期折现率14%的年金现值系数为6.142。

所以Z公司并购A公司现金收益的现值 = $1 030 000×6.142 = $6 326 260；

因此，Z公司报出的标的公司A公司的收购价格不应超过$6 326 260 。

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金老师

2024-06-11 09:09:28 469人浏览

哈喽！努力学习的小天使：

题干中给出公司的营运资本占销售收入的比重为10%，因此采用新增的营运资本按照销售收入百分比法计算，新增的销售收入为$1 600 000。

每个努力学习的小天使都会有收获的，加油！

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