现金流计算是税后经营利润加折旧吗？
第一问，第一年期间的增量现金流为什么不考虑利息费用 增量现金流=净利润+折旧
净利润=（收入-成本-利息-折旧）*（1-税率） 不是这样吗？
问题来源：
情境题分析1
切尔西公司需要投资一个项目，这个项目需要价值为$1 000万的设备，净营运资本$50万，残值率10%，按直线法折旧，所得税税率为40%。项目的基本情况如下：每年经营收入$350万，经营成本每年$120万，项目运营期限为5年，5年后该设备的处置价格为$200万，期末收回净营运资本$50万。项目资金是从银行贷款而来，银行贷款利率为10%。
问题：
1.请分别计算项目初始投资成本、一年期间增量现金流、期末现金流。
2.计算这个项目的净现值。
3.应该对这个项目如何决定？
【解析】
初始流出量=设备购置成本+净营运资本+资本化费用+机会成本
一年期间现金流入量=（销售收入-经营成本）×（1-税率）+折旧×税率
最后一期的期间增量现金流入+收回营运资本+新设备处置现金流入
1.初始现金流出量：1 000+50=1 050万
一年期间现金流入量：（350-120）×（1-40%）+1 000×（1-10%）/5×40%=210万
期末现金流入量： 210+50+200-（200-100） ×40%=420万
2.净现值：210×（P/A，10%，4）+420×（P/F，10%，5）-1 050=-123.48
3.净现值为负数，项目不可行。
普通年金现值系数表
|
期数 |
6% |
7% |
8% |
9% |
10% |
12% |
14% |
16% |
18% |
|
1 |
0.943 |
0.935 |
0.926 |
0.917 |
0.909 |
0.893 |
0.877 |
0.862 |
0.847 |
|
2 |
1.833 |
1.808 |
1.783 |
1.759 |
1.736 |
1.690 |
1.647 |
1.605 |
1.566 |
|
3 |
2.673 |
2.624 |
2.577 |
2.531 |
2.487 |
2.402 |
2.322 |
2.246 |
2.174 |
|
4 |
3.465 |
3.387 |
3.312 |
3.240 |
3.170 |
3.037 |
2.914 |
2.798 |
2.690 |
|
5 |
4.212 |
4.100 |
3.993 |
3.890 |
3.791 |
3.605 |
3.433 |
3.274 |
3.127 |
|
6 |
4.917 |
4.767 |
4.623 |
4.486 |
4.355 |
4.111 |
3.889 |
3.685 |
3.498 |
|
7 |
5.582 |
5.389 |
5.206 |
5.033 |
4.868 |
4.564 |
4.288 |
4.039 |
3.812 |
|
8 |
6.210 |
5.791 |
5.747 |
5.535 |
5.335 |
4.968 |
4.639 |
4.344 |
4.078 |
|
9 |
6.802 |
6.515 |
6.247 |
5.995 |
5.759 |
5.328 |
4.946 |
4.607 |
4.303 |
|
10 |
7.360 |
7.024 |
6.710 |
6.418 |
6.145 |
5.650 |
5.216 |
4.833 |
4.494 |
|
11 |
7.887 |
7.499 |
7.139 |
6.805 |
6.495 |
5.938 |
5.453 |
5.029 |
4.656 |
|
12 |
8.384 |
7.943 |
7.536 |
7.161 |
6.814 |
6.194 |
5.660 |
5.198 |
4.793 |
复利现值系数表
|
期数 |
6% |
7% |
8% |
9% |
10% |
12% |
14% |
16% |
18% |
|
1 |
0.943 |
0.935 |
0.926 |
0.917 |
0.909 |
0.893 |
0.877 |
0.862 |
0.847 |
|
2 |
0.890 |
0.873 |
0.857 |
0.842 |
0.826 |
0.797 |
0.769 |
0.743 |
0.718 |
|
3 |
0.840 |
0.816 |
0.794 |
0.772 |
0.751 |
0.712 |
0.675 |
0.641 |
0.609 |
|
4 |
0.792 |
0.763 |
0.735 |
0.708 |
0.683 |
0.636 |
0.592 |
0.552 |
0.516 |
|
5 |
0.747 |
0.713 |
0.681 |
0.650 |
0.621 |
0.567 |
0.519 |
0.476 |
0.437 |
|
6 |
0.705 |
0.666 |
0.630 |
0.596 |
0.564 |
0.507 |
0.456 |
0.410 |
0.370 |
|
7 |
0.665 |
0.623 |
0.583 |
0.547 |
0.513 |
0.452 |
0.400 |
0.354 |
0.314 |
|
8 |
0.627 |
0.582 |
0.540 |
0.502 |
0.467 |
0.404 |
0.351 |
0.305 |
0.266 |
|
9 |
0.592 |
0.544 |
0.500 |
0.460 |
0.424 |
0.361 |
0.308 |
0.263 |
0.225 |
|
10 |
0.558 |
0.508 |
0.463 |
0.422 |
0.386 |
0.322 |
0.270 |
0.227 |
0.191 |
|
11 |
0.527 |
0.475 |
0.429 |
0.388 |
0.350 |
0.287 |
0.237 |
0.195 |
0.162 |
|
12 |
0.497 |
0.444 |
0.397 |
0.356 |
0.319 |
0.257 |
0.208 |
0.168 |
0.137 |
柳佳彤
2020-07-20 10:48:50 1067人浏览
因为利息费用包含在使用的折现率中，增量现金流=税后经营利润+折旧，不是净利润
希望可以帮助到您O(∩_∩)O~相关答疑
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