问题来源：
Louis在他的分析中指出，新址的土地成本为$500 000且新店构建需要$3 500 000。合同的承包费要求建设初期全款交付，建设期为1年。Snell公司将进行为期40年抵押贷款的配套融资，每年年末的贷款支付为$118 000。新店的固定设施成本预计为$100 000，存货购置成本预计为$100 000，企业将在建设期初购买固定设施和存货。新店的宣传费为$50 000，需要在建设期初交给营销机构。新店将在施工时开始运营。
Snell公司的房屋折旧年限为20年，按直线法折旧，所得税税率为35%。Snell公司的项目必要报酬率为12%。公司预期新店每年能带来$1 200 000的税后营业利润。
【问题】
Snell公司初始投资金额为多少？列出计算过程。
Snell公司初始投资金额=$500 000+$3 500 000+$100 000+$100 000+$50 000×(1-35%)=$4 232 500。
计算新店预计年现金流，并列出计算过程。
税后经营利润为$1 200 000。将建筑成本除以折旧年限得到年折旧费用为$3 500 000/20=$175 000。假设计算现金流量时不考虑贷款利息，或已经包括在税后经营利润当中，而且营运资本未发生变动，将$1 200 000与$175 000相加得到$1 375 000。
Snell公司的管理层认为5年的期限是合理评价新店运营的周期，5年后充满了太多不确定性。计算新店前5年运营期的NPV，列出计算过程。
12%的五年期年金现值系数为3.605。因此5年现金流为$4 956 875（$1 375 000×3.605）。
因此NPV为$4 956 875–$4 232 500=$724 375。
基于上述部分的答案，公司是否应该接受该新店的开设。
由于NPV>0，将增加企业价值（即使忽略5年运营期后的价值），表明开设新店的收益大于成本，因此应该开设。
敏感性分析将如何改进你对方案的认识，无需计算。
敏感性分析展示了输入值的微小变动对最终决策的影响，尤其是当我们可以利用计算机时，我们可以就最具不确定性的税后经营利润数额进行其他假设。建设成本也可能被低估，5年后所得税率和必要报酬率也会变动。敏感性分析展示了多大程度的变动将使得NPV由正转负。
何老师
2023-04-05 18:25:50 1142人浏览
年末贷款和这个项目的资本投资的现金流没有直接关系，不属于资本项目需要考虑的因素。
明天的你会感激现在拼命的自己，加油！相关答疑
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