可持续增长率与销售增长率的关系是什么？

答案中提到“如果销售增长率超过了可持续增长率，说明依靠自有资金已经无法满足资金需求”如何理解？为什么销售增长率超过了，就自有资金无法满足资金需求了？

《IMA职业道德守则公告》可持续增长率 2020-04-08 15:22:38

问题来源：

LARGE公司是一家电商公司（类似于电商平台），前三年未向股东支付股利。
首席执行官Michael发出一份文件，告知管理层，他上周发出的信息泄露了。第二天，首席财务官Sparrow 来到Michael的办公室，他们两个是好朋友，Michael将此事告知Sparrow，并告知他说很有可能是黑客入侵导致信息泄露。Michael认为关键信息泄露会导致公司股价下降，到目前公司还未对外公示信息泄露的信息，他打算把手头上股票都卖掉，并提议Sparrow也这样做。
LARGE公司目前竞争激烈，前三年都没有发放股利，不过公司在考虑以后年度将发放，前三年相关指标如下：

	第一年	第二年	第三年
利润率	7%	6%	5%
资产回报率	14%	12%	10%
财务杠杆比率	1.8	2.2	1.5
销售增长率	40.60%	35.40%	34.00%

1.A.求前三年的ROE。
B.求前三年的可持续增长率。
C.根据公司销售增长率和可持续増长率的变化，请问公司将来会面临一个什么样的难题？
2.企业不发放现金股利的一个好处是什么？
3.如果用股票股利代替现金股利，好处是什么？
4.内幕交易为什么违法？
5.Michael出售股票是否违法？为什么？
6.如果Sparrow在信息公开前卖掉股票是否违反IMA职业道德守则的某项标准？请解释该标准。

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霍老师

2020-04-09 09:16:12 3579人浏览

哈喽！努力学习的小天使：

可持续增长率是指不发行新股、不改变经营效率( 不改变销售净利率和资产周转率)和财务政策( 不改变权益乘数和利润留存率)时，其销售所能达到的增长率

它的假设条件是：1.公司不愿或者不能筹集新的权益资本，增加债务是其唯一的外部筹资来源

2.公司的净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息

3.公司的资产周转率将维持当前的水平

在上述假设条件成立的情况下，销售的增长率与可持续增长率相等。

因此如果说公司的销售增长率超过了可持续增长率，说明以上条件都不成立了，公司需要外部融资来解决问题。

每个努力学习的小天使都会有收获的，加油！

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CMA

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