题目3中，新增借款及利息为什么不计入项目现金流中？
题目3中，新增800万的长期借款是为了投资生产线，如果不投资生产线，就不需要发生这笔长期借款，长期借款应该属于机会成本吧？为什么要求（1）中，计算项目现金净流量的时候，不在2024年末+800，2028年末-800，2025年末至2028年末-24（税后利息支出）？
问题来源：
例题·轻二专题三加变化3
（1）甲公司2022、2023年主要财务数据：
单位：万元 | ||
资产负债表项目 | 2023年末 | 2022年末 |
资产总计 | 20,000 | 20,000 |
应付款项 | 5,000 | 6,200 |
长期借款 | 6,000 | 6,000 |
股东权益 | 9,000 | 7,800 |
负债及股东权益总计 | 20,000 | 20,000 |
利润表项目 | 2023年度 | 2022年度（略） |
营业收入 | 16,000 | |
税前经营利润 | 1,840 | |
减：财务费用 | 240 | |
利润总额 | 1,600 | |
减：所得税费用 | 400 | |
净利润 | 1,200 | |
注财务费用均为长期借款的利息费用。
（2）甲公司计划新上一条生产线，建设期至2024年末，经营期限4年。生产线的投资金额为2,000万元，于建设期结束时一次性支付。甲公司计划使用2023年末的资本结构（长期借款/股东权益）筹措该笔资金，对于债务部分，甲公司的新增长期借款利率与2023年度的综合借款利率保持一致，从借款借入时开始计息。根据税法相关规定，生产线按直线法计提折旧，折旧年限5年，净残值率为0。经营期末的变现价值预计为200万元。
（3）新生产线投产后，新增年营业收入2,000万元，经营期内的变动付现成本为新增营业收入的50%，固定付现成本为新增营业收入的10%。经营期开始时一次性投入营运资本400万元，经营期满全部收回。假设各年营业现金流量均发生在当年年末。新项目投产不影响甲公司原项目的正常运营，原项目创造的税前经营利润在未来5年保持2023年水平不变。
（4）甲公司在年末支付当年的股利，所得税税率为25%，加权平均资本成本为10%。
要求：
（1）计算甲公司2023～2028年新项目的现金净流量和2023年末的净现值（计算过程和结果填入下方表格中）。
单位：万元 | ||||||
项目 | 2023 年末 | 2024 年末 | 2025 年末 | 2026 年末 | 2027 年末 | 2028 年末 |
现金净流量 | ||||||
净现值 | ||||||
（2）假设甲公司采取剩余股利政策，计算甲公司2024年末的股利支付金额、新增长期借款金额和2025年度的净利润。
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王老师
2024-08-02 15:29:30 185人浏览
勤奋刻苦的同学，您好：
在现金流这部分内容中，我们通常只考虑项目直接相关的现金流量，而不考虑那些与项目融资方式相关的现金流量。
首先，关于新增借款800万，这是项目的融资活动，而不是项目的经营活动。在计算项目的现金流量时，我们关注的是项目本身的现金流入和流出，而不是如何为项目融资。因此，新增的800万借款并不直接计入项目的现金流量。
其次，关于借款的利息支出，虽然这是因项目融资而产生的费用，但它并不直接反映项目的经济效益。在评估项目的可行性时，我们更关注的是项目本身能否产生足够的现金流入来覆盖其现金流出，并实现盈利。因此，税后利息支出也不计入项目的现金流量。
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