有税MM理论下加权资本成本为何随债务比重上升而下降？
老师，一般加权资本成本等于权益成本与负债成本加权后的和，在有税mm理论下，资本结构对于负债成本无影响，权益资本成本随负债比例增加而越高，那么加权的资本成本不应该是随着负债比例的增加而越大吗？
王老师
2020-08-25 10:25:24 6417人浏览
尊敬的学员，您好：
加权平均资本成本=负债所占比重×债务资本成本+权益所占比重×权益资本成本，由于债务资本成本小于权益资本成本，在无税情况下，负债所占比重增加减少的加权平均资本成本，会被权益资本成本提高增加的加权平均资本成本抵消，从而加权平均资本成本不变。
在有税MM理论下，利息可以抵税，所以相比无税MM理论下，债务资本成本是下降的，而且负债越高，抵税的效应就越大，因此加权平均资本成本是下降的。
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