当前位置: 东奥会计在线> 财会答疑> 注册会计师 > 财管 > 答疑详情

老师,请问如何区分这个股利到底是D0还是D1?


市价比率可持续增长率的测算 2022-07-06 21:15:16

问题来源:

例题6·计算分析题 B公司属于拥有大量固定资产、净资产为正值的上市公司,2021年度该公司财务报表的主要数据如下(单位:万元)

营业收入               1000

净利润                100

股利                    60

股东权益(200万股,每股面值1元)   1000

权益乘数               2

该公司负债全部为长期金融负债,金融资产为零,该公司20211231日的股票市价为10元,当年没有发行新股。

要求:

1)计算2021年的可持续增长率;

2)计算20211231日的市盈率和市销率;

3)若该公司处于稳定增长状态,其权益资本成本是多少?

4)若该公司2021年的每股资本支出为0.6元,每股折旧与摊销0.4元,该年比上年经营营运资本每股增加0.2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变,计算该公司股权价值;

5)与B公司所在行业相同的代表性公司有甲、乙两家公司。甲、乙两家公司的有关资料如下:

资产净利率

权益乘数

每股市价

每股净资产

甲公司

5.83%

2.4

12

4

乙公司

6.22%

2

8

2.5

请根据修正的市价/净资产比率模型(股价平均法)评估B公司的股权价值,并分析该公司的股票是否被市场低估。

【答案】

12021年的可持续增长率=期初权益净利率×利润留存率=[100/100040]×40%=4.17%

22021年的市盈率和市销率:

市盈率=10/100/200=20

市销率=10/1000/200=2

3)若该公司处于稳定增长状态,其股利增长率等于可持续增长率,即4.17%

目前的每股股利=60/200=0.3(元)

权益资本成本=0.3×1+4.17%/10+4.17%=7.30%

42021年每股收益=100/200=0.5(元)

2021年每股净经营资产增加=每股经营营运资本增加+每股资本支出-每股折旧与摊销=0.2+0.6-0.4=0.4(元)

由权益乘数为2,可知:净负债/净经营资产=50%

2021年每股股权现金流量=每股收益-每股净经营资产增加×1-净负债/净经营资产)=0.5-0.4×1-50%=0.3(元)

每股股权价值=0.3×1+4.17%/7.3%-4.17%=9.98(元)

5

权益净利率

市净率

修正市净率

甲公司

13.99%

3

0.2144

乙公司

12.44%

3.2

0.2572

甲、乙两家公司平均

-

-

0.2358

目标企业每股股权价值=平均修正的市净率×目标企业权益净利率×100×目标企业每股净资产=0.2358×10%×100×5=11.79(元),由于每股股权价值11.79元大于每股价格10元,所以,B公司的股票被市场低估了。

查看完整问题

刘老师

2022-07-07 17:48:04 2367人浏览

哈喽!努力学习的小天使:

D0对应的是已经发放的股利,而D1对应的是没有发放的股利。

项目

常见叫法

备注

D0

“最近已经发放的股利”

1)上年的股利

2)刚刚发放的股利

3)最近刚发放的股利

4)本年的股利

D0”对应的股利“已经收到”

D1

“预计要发放的股利”

1)预计的本年股利

2)第一年的股利

3)一年后的股利

4)本年将要发放的股利

D1”对应的股利“还未收到”


如有其他疑问欢迎继续交流,加油!
有帮助(7) 答案有问题?
辅导课程
2025年注册会计师课程
辅导图书
2025年注册会计师图书

我们已经收到您的反馈

确定