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2021年轻一第64页第4题（3）求解外部融资额公式中8800×25%的含义是什么？

8800*25%是什么意思，答案是根据哪个公式算的

财务预测的步骤可持续增长率的测算 2021-04-07 22:08:19

问题来源：

甲公司是一家制造业企业，为做好财务计划，甲公司管理层拟采用财务报表进行分析，相关资料如下：

（1）甲公司2014年的主要财务报表数据：

单位：万元

（2）甲公司没有优先股，股东权益变动均来自利润留存，经营活动所需的货币资金是本年营业收入的2%，投资收益均来自长期股权投资。

（3）根据税法相关规定，甲公司长期股权投资收益不缴纳所得税，其他损益的所得税税率为25%。

（4）甲公司使用固定股利支付率政策，股利支付率60%，经营性资产、经营性负债与营业收入保持稳定的百分比关系。

要求：

（1）编制甲公司2014年的管理用财务报表。（提示：按照各种损益的适用税率计算应分担的所得税，结果填入下方表格中，不用列出计算过程）

单位：万元

管理用财务报表	2014年
经营性资产总计	12000-（600-20000×2%）=11800
经营性负债总计	3000
净经营资产总计	11800-3000=8800
金融负债	3000
金融资产	600-20000×2%=200
净负债	3000-200=2800
股东权益	6000
净负债及股东权益总计	6000+2800=8800
税前经营利润	3300+160=3460
减：经营利润所得税	（3460-100）×25%=840
税后经营净利润	3460-840=2620
利息费用	160
减：利息费用抵税	160×25%=40
税后利息费用	160-40=120
净利润	2620-120=2500

（2）假设甲公司目前已达到稳定状态，经营效率和财务政策保持不变，且不增发新股和回购股票，可以按照之前的利率水平在需要的时候取得借款，不变的营业净利率可以涵盖新增债务增加的利息，计算甲公司2015年的可持续增长率。

可持续增长率=2500/6000×（1-60%）/［1-2500/6000×（1-60%）］=20%

（3）假设甲公司2015年销售增长率为25%，营业净利率与2014年相同，在2014年年末金融资产都可动用的情况下，用销售百分比法预测2015年的外部融资额。

2015年的外部融资额=8800×25%-20000×（1+25%）×2500/20000×（1-60%）-200=750（万元）

（4）从经营效率和财务政策是否变化角度，回答上年可持续增长率、本年可持续增长率、本年实际增长率之间的联系。（2015年卷Ⅰ）

如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，在不增发新股或回购股票的情况下，则本年实际增长率、上年的可持续增长率以及本年的可持续增长率三者相等；
如果某一年公式中的4个财务比率有一个或多个比率提高，在不增发新股或回购股票的情况下，则本年实际增长率就会超过上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率；
如果某一年公式中的4个财务比率有一个或多个比率下降，在不增发新股或回购股票的情况下，则本年实际增长率就会低于上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率。

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