长期股权投资为何不在销售百分比法计算中考虑？

长投到底是金融资产还是经营资产本题怎么不考虑长投

销售百分比法内含增长率的测算 2019-09-10 15:02:07

问题来源：

某企业2018年年末的资产负债表（简表）如下。

资产负债表

单位：万元

资产	期末数	负债和所有者权益	期末数
经营流动资产	240	短期借款	46
长期股权投资	3	应付票据及应付账款	43
固定资产	65	应交税费	7
无形资产及其他资产	12	流动负债合计	96
		长期负债合计	32
		股本	90
		资本公积	35
		留存收益	67
		股东权益合计	192
资产总计	320	负债和股东权益总计	320

根据历史资料考察，营业收入与经营流动资产、固定资产、应付票据及应付账款和应交税费项目成正比，企业2018年度营业收入4000万元，实现净利润100万元，支付股利60万元。

要求：

（1）预计2019年度营业收入5000万元，营业净利率增长10%，股利支付率与2018年度相同，采用销售百分比法预测外部融资额。

本题的主要考查点是资金需求量预测的销售百分比法、内含增长率与可持续增长率的计算。
（1）①经营资产销售百分比=（240+65）/4000×100%=7.625%
经营负债销售百分比=（43+7）/4000×100%=1.25%
②预计留存收益增加额：
预计营业净利率=100÷4000×（1+10%）×100%=2.75%
预计的利润留存率=1-60÷100×100%=40%
预计留存收益增加额=5000×2.75%×40%=55（万元）
③计算外部融资需求：
外部融资额=7.625%×（5000-4000）-1.25%×（5000-4000）-55=8.75（万元）
【提示】经营资产销售百分比中的经营资产是只考虑与营业收入同比例变动的经营资产。本题的条件是营业收入与经营流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和应交税费项目成正比，没有包括长期股权投资，所以长期股权投资虽然也属于经营资产，但是计算经营资产销售百分比时是不考虑的。

（2）根据（1）计算外部融资销售增长比。

外部融资销售增长比=8.75÷（5000-4000）×100%=0.875%
或：（7.625%-1.25%）-2.75%×（125%÷25%）×40%=0.875%

（3）预计2019年度营业净利率增长10%，股利支付率与2018年度相同，预测企业2019年的内含增长率。

设新增营业收入为X，则：0=（7.625%-1.25%）×X-（4000+X）×2.75%×40%

求得：X=834（万元），内含增长率为834÷4000×100%=20.85%

或：设内含增长率为g，则有：7.625%-1.25%-×2.75%×40%=0，解得：g=20.85%。