期初净经营资产与内含增长率关系公式推导

内含增长率的测算 2024-07-15 17:16:10

问题来源：

某企业部分财务数据如下表所示，假设经营性资产和负债的周转率、营业净利率不变，股利支付率一直稳定在50%。计算相关财务比率时，如需使用管理用资产负债表金额，则使用期末数。下列说法中正确的有（　　）。【本题5个选项，超过真题4个选项的难度】

单位：万元

管理用资产负债表（部分）	2022年末	管理用利润表（部分）	2022年度
经营资产	1000	营业收入	800
经营负债	200	税后经营净利润	72
净负债	200	税后利息费用	12
股东权益	600

A、2023年的内含增长率为3.9%

B、2023年的可动用金融资产为0

C、2022年的可持续增长率为5.3%

D、2022年的营业净利率为9%

E、2022年的经营差异率为3%

正确答案：A,C,E

答案分析：

基期净经营资产×内含增长率=利润留存额=基期净利润×（1+内含增长率）×利润留存率，代入数字（1000-200）×内含增长率=（72-12）×（1+内含增长率）×（1-50%），求得内含增长率=3.9%，选项A正确。由于没有强调“税后利息费用中无金融收益”，因此无法确定企业2022年末是否存在可动用金融资产，选项B错误。股东权益本期增加额=（72-12）×（1-50%）=30（万元），可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加额/期初股东权益=30/（600-30）=5.3%，选项C正确。税后经营净利率=72/800=9%，营业净利率=（72-12）/800=7.5%，选项D错误。净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产=72/（1000-200）=9%，税后利息率=税后利息费用/净负债=12/200=6%，经营差异率=9%-6%=3%，选项E正确。

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