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净经营资产权益乘数等于1时净财务杠杆为何为0？

解得：净经营资产权益乘数=1，所以净财务杠杆=0，选项B正确。老师这个经财务杠杆等于0

解得：净经营资产权益乘数=1，所以净财务杠杆=0，选项B正确。老师这个经财务杠杆等于0 麻烦您详细说一些下谢谢

可持续增长率的测算 2023-12-08 17:14:44

问题来源：

甲公司2022年经营资产销售百分比70%，经营负债销售百分比15%，营业净利率8%，股利支付率37.5%。假设公司2023年上述比率保持不变，没有可动用的金融资产，不打算进行股票发行或回购，则下列表述正确的有（）。

A、公司可以采用内含增长的方式实现10%的销售增长目标

B、若采用可持续增长方式实现10%的销售增长目标，说明2022年净财务杠杆为0

C、公司的可持续增长率为12%

D、公司的可持续增长率会高于内含增长率

正确答案：A,B

答案分析：

内含增长率=［预计营业净利率×净经营资产周转率×（1-预计股利支付率）］/［1-预计营业净利率×净经营资产周转率×（1-预计股利支付率）］
净经营资产周转率=1/（70%-15%）=100/55
内含增长率=［8%×100/55×（1-37.5%）］/［1-8%×100/55×（1-37.5%）］=10%，选项A正确。
可持续增长率=［预计营业净利率×净经营资产周转率×净经营资产权益乘数×（1-预计股利支付率）］/［1-预计营业净利率×净经营资产周转率×净经营资产权益乘数×（1-预计股利支付率）］
10%=［8%×100/55×净经营资产权益乘数×（1-37.5%）］/［1-8%×100/55×净经营资产权益乘数×（1-37.5%）］
解得：净经营资产权益乘数=1，所以净财务杠杆=0，选项B正确。
题中没有给出净经营资产权益乘数具体为多少，因此无法计算出可持续增长率，选项C错误。
因为该公司的营业净利率、净经营资产周转率和利润留存率不变，因此，当净经营资产权益乘数大于1时，可持续增长率大于内含增长率；当净经营资产权益乘数等于1时，可持续增长率等于内含增长率；当净经营资产权益乘数小于1时，可持续增长率小于内含增长率，选项D错误。

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