Rm和（Rm-Rf）的区别是什么？
129页市场平均风险溢价 是Rm 123页 股票市场平均收益率是 Rm-Rf。 怎么区分是(Rm-Rf)还是Rm？类似的表述有好多没办法区分~
问题来源：
C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：
（1）公司现有长期负债：面值为1000元，票面年利率为12%，每半年付息一次的不可赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价为1020元；假设发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行费用。
（2）公司现有优先股：面值为100元，年股息率为10%，每季付息一次的永久性优先股。其当前市价为116.79元/股。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行费用。
（3）公司现有普通股：当前市价为50元/股，最近一次支付的股利为4.19元/股，预期股利的永续增长率为5%，该股票的贝塔系数为1.2。公司不准备发行新的普通股。
（4）资本市场：政府债券报酬率为7%；市场平均风险溢价估计为6%。
（5）适用的企业所得税税率为25%。
要求：
（1）计算债券的税后资本成本；
假设债券的税前资本成本为r，则有：1000×6%×（P/A，r半，10）+1000×（P/F，r半，10）=1020
60×（P/A，r半，10）+1000×（P/F，r半，10）=1020
设r半=5%，则有：60×（P/A，5%，10）+1000×（P/F，5%，10）=1077.20
设r半=6%，则有：60×（P/A，6%，10）+1000×（P/F，6%，10）=1000
（r半-5%）/（6%-5%）=（1020-1077.2）/（1000-1077.2）
r半=5.74%
债券的税前资本成本r=（1+5.74%）2-1=11.81%
债券的税后资本成本=11.81%×（1-25%）=8.86%
（2）计算优先股资本成本；
年股利=100×10%=10（元/股），季股利=10/4=2.5（元/股）
季优先股资本成本=2.5/（116.79-2）=2.18%
年优先股资本成本=（1+2.18%）4-1=9.01%
（3）计算普通股资本成本：用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本；
利用股利增长模型可得：
r普=
+5%=13.80%
利用资本资产定价模型可得：
r普=7%+1.2×6%=14.20%
平均普通股资本成本=（13.80%+14.20%）/2=14%
（4）假设目标资本结构是30%的长期债券、10%的优先股、60%的普通股，根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。（★★）
加权平均资本成本=8.86%×30%+9.01%×10%+14%×60%=11.96%。
樊老师
2020-08-09 17:30:09 5910人浏览
“市场上所有股票的平均收益率”是Rm，“市场上所有股票的风险收益率”是（Rm-Rf）。
以下总结Rm和（Rm-Rf）的不同说法：
（1）Rm的常见叫法包括：平均风险股票的要求收益率、平均风险股票的必要收益率、市场组合要求的收益率、股票市场的平均收益率、市场收益率、证券市场的平均收益率、市场组合的平均收益率、市场组合的平均报酬率等。
（2）（Rm-Rf）的常见叫法包括：市场平均风险收益率、市场平均风险补偿率、市场风险溢价、股票市场的风险附加率、股票市场的风险收益率、市场风险收益率、市场风险报酬率、证券市场的风险溢价率、证券市场的平均风险收益率、证券市场平均风险溢价等。
【提示】巧妙记忆：
①“风险”后紧跟“收益率”或“报酬率”的，是指（Rm-Rf）；
②市场“平均收益率”或“风险”与“收益率”之间还有字的，一般是指Rm。
希望可以帮助到您O(∩_∩)O~相关答疑
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