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（2）分别计算三种投资方案的净损益，并从投资净损益角度判断小李应选择哪个方案。
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王老师
2024-03-26 18:51:44 121人浏览
尊敬的学员，您好：
您的问题很好，这涉及到股票定价模型的应用。
在方案一中，我们使用了固定增长股利模型来计算一年后的股价。这是因为甲公司的股利政策是稳定的，历年股利均比上年增长6%，并且证券分析师预计公司未来会保持该股利政策不变。在这种情况下，我们可以假设股价的增长率等于股利的增长率，而且题目假设一年后股票价格等于股票价值，因此可以直接用现在的价值乘以增长率来估算一年后的股价。
然而，在方案三中，乙公司的股利政策和盈利增长情况与甲公司不同。乙公司一直采用固定股利支付率政策，并且未来两年的净利润将保持高速增长，2024年和2025年分别增长30%、25%，2026年及以后每年增长10%。由于这种不规则的增长模式，我们不能简单地假设股价的增长率等于任何一个特定的值，因此不能直接用现在的价值乘以增长率来估算一年后的股价。相反，我们需要使用更复杂的股票定价模型，如多阶段增长模型，来估算乙公司一年后的股价。
所以，您的理解是正确的，只有当公司的股利和盈利增长稳定时，我们才能假设股价的增长率等于股利的增长率，并直接用现在的价值乘以增长率来估算未来的股价。对于增长不稳定或存在多个增长阶段的公司，我们需要使用更复杂的定价模型来进行估算。
每天努力，就会看到不一样的自己，加油！
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