问题来源:
投资者小刘和小马都认为市场低估了甲公司股票,预测1年后股票价格将回归内在价值,于是每人投资62500元。小刘的投资是:买入1000股甲公司股票,同时买入1000份甲公司股票的看跌期权。小马的投资是:买入甲公司股票的看涨期权12500份。
(注:计算投资净损益时不考虑货币时间价值)
要求:(1)采用股利折现模型,估计1年后甲公司股票的内在价值。
小刘1年后的净损益=ST-S0-P=(72.9-60-2.5)×1000=10400(元)
小马1年后的净损益=ST-X-C=(72.9-60-5)×12500=98750(元)
小刘的投资净损益=X-S0-P=(60-60-2.5)×1000=-2500(元)
小马的投资净损益=0-C=-5×12500=-62500(元)。
【考点分析】本题的考点是普通股价值的评估方法和期权投资策略的组合净损益确定。跨越第6章和第7章两个章节的有关考点。【备注】2018年试卷Ⅱ与试卷Ⅰ只是数据有区别。
樊老师
2019-05-28 15:19:03 8619人浏览
根据固定增长股利模型可知:P0=D1/(rs-g)
当前股票价值P0=D1/(rs-g)=D0×(1+g)/(rs-g)
一年后股票价值P1=D2/(rs-g)=D1×(1+g)/(rs-g)
所以:
价值增长率=(P1-P0)/P0=[D1×(1+g)/(rs-g)-D0×(1+g)/(rs-g)]/[D0×(1+g)/(rs-g)]
=(D1-D0)/D0
=[D0×(1+g)-D0]/D0
=g,所以1年后的股票内在价值=当前价值*(1+g)
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