预期红利和看涨期权价格为何反向变动？
根据固定股票股利增长模型，P0=D1/（RS-g），这个公式中，D1和P0不是应该是正向变动的吗？即预期股利越高，股票价格越高。
我看到老师的讲义中写的是红利，讲义表格写的是预期红利。这两者对股价的影响是一样的吗？
问题来源：
（二）影响期权价值的主要因素
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表7-6 |
一个变量增加（其他变量不变）对期权价格的影响 |
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变量 |
欧式看涨期权 |
欧式看跌期权 |
美式看涨期权 |
美式看跌期权 |
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股票价格 |
+ |
- |
+ |
- |
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执行价格 |
- |
+ |
- |
+ |
|
到期期限 |
不一定 |
不一定 |
+ |
+ |
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股价波动率 |
+ |
+ |
+ |
+ |
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无风险利率 |
+ |
- |
+ |
- |
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预期红利 |
- |
+ |
- |
+ |
总结
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影响因素 |
影响方向 |
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股票市价 |
与看涨期权价值同向变动，看跌期权价值反向变动 【理解】无风险利率越高，执行价格的现值越低 |
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无风险利率 |
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执行价格 |
与看涨期权价值反向变动，看跌期权价值同向变动 【理解】期权有效期内预期红利发放，会降低股价 |
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预期红利 |
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到期期限 |
对于美式期权来说，到期期限越长，其价值越大；对于欧式期权来说，较长的时间不一定能增加期权价值 |
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股价波动率 |
股价的波动率增加会使期权价值增加 【提示】在期权估值过程中，价格的变动性是最重要的因素。如果一种股票的价格变动性很小，其期权也值不了多少钱 |
李老师
2022-05-12 16:56:20 1715人浏览
这里的红利和预期红利是一个意思。这里是这么理解的，期权的持有时间是比较短的，不适用于永续增长模型。
我们是这么考虑的，在较短的时间内，股票的收益是一定的，等于股利收益+资本利得收益，如果股利收益较高，意味着资本利得收益是较低的，即意味着到期日的股价是较低的。
所以预期红利和看涨期权的价格是反向变动的。
每天努力，就会看到不一样的自己，加油！相关答疑
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