为什么边际贡献提高，财务杠杆系数是下降？
财务成本管理（2023）>零基础精讲班-郑晓博>杠杆系数（2）>1时06分15秒>讲义段ID：7873364
边际贡献不是分子吗？分子增加杠杆不是应该增加吗？
问题来源：
王老师
2024-01-13 11:01:25 1062人浏览
勤奋刻苦的同学，您好：
这里先不考虑优先股（考虑与否原理是一样的）
DFL=EBIT/（EBIT-I）=（M-F）/（M-F-I）
分子是大于分母的，所以当M增加时，分子的变动率小于分母的变动率，故，会导致分式数值降低，而不是提高。
这里举个例子：
假设M=100，F=40，I=10，则，DFL=（100-40）/（100-40-10）=1.2。
如果M增加20，那么，DFL=（120-40）/（120-40-10）=1.14。
边际贡献提高，财务杠杆系数是下降的，二者是反向变动的 。
那么经营杠杆系数也是和边际贡献反向变动的。
经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润，由于息税前利润=边际贡献-固定成本，所以边际贡献大于息税前利润，边际贡献提高，息税前利润会跟着等额提高，由于边际贡献大于息税前利润，边际贡献提高的幅度小于息税前利润提高的幅度，所以整个分式数值下降，即经营杠杆系数下降。也可以对公式进行一个推导，经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=（息税前利润+固定成本）/息税前利润=1+固定成本/息税前利润，边际贡献提高，息税前利润跟着提高，根据公式：经营杠杆系数=1+固定成本/息税前利润，息税前利润提高，经营杠杆系数下降。或者不用看公式，直接判断，由于边际贡献提高，企业的利润提高，企业收益提高说明企业经营风险减小，经营杠杆系数反映的就是经营风险，所以经营杠杆系数下降。
祝您今年顺利通过考试，加油~
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