纯债券价值和转换价值的计算时点是什么？

纯债券价值计算要折现到0时点，计算的是当前的价值，0时点的价值。转换价值计算的是转换日的价值，是T年后的价值，这二个不是同一个时间。为什么计算底线价值要选这二个的较高者呢

可转换债券的筹资成本 2019-06-27 17:32:56

问题来源：

（三）可转换债券的筹资成本

1.可转换债券的估价

（1）债券的价值

（2）债券的转换价值

（3）可转换债券的底线价值

（1）债券的价值

债券的价值是其不能被转换时的售价

纯债券的价值=利息的现值+本金的现值

折现率：等风险普通债券的市场利率

（2）债券的转换价值

债券转换价值是债券必须立即转换时的债券售价。

转换价值=股价×转换比例

（3）可转换债券的底线价值

可转换债券的最低价值，应当是纯债券价值和转换价值两者中较高者。

2.可转换债券的税前成本（投资人的内含报酬率IRR）

（1）计算方法（求投资人内含报酬率的过程）

买价=利息现值+可转换债券的底线价值（通常是转换价值）现值

上式中求出的折现率，就是可转换债券的税前成本。

（2）合理的范围

可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。

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郑老师

2019-06-27 18:55:56 3502人浏览

勤奋刻苦的同学，您好：

纯债券价值并不是计算到零时点的，而是和转换价值计算的时点是一样的，每年计算的纯债券价值都是站在该年末计算的未来现金流量现值而不是站在零时点的。

每个努力学习的小天使都会有收获的，加油！

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