问题来源：
考点一 资本结构理论
1.无企业所得税情况下的MM理论
【提示】不存在最优资本结构，筹资决策无关紧要。
2.有税条件下的MM理论
【提问】下列关于MM理论的说法：
1.在不考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构（无关）
2.在考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构（相关，反向变动）
3.在不考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益成本随负债比例的增加而（相关，正向变动）
4.在考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益成本随负债比例的增加而（相关，正向变动）
5.在不考虑企业所得税的情况下，企业负债资本成本的高低与资本结构（无关）
6.在考虑企业所得税的情况下，企业负债资本成本的高低与资本结构（无关）
7.一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益资本成本要比无企业所得税情况下的权益资本成本（低）
3.权衡理论
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观点 |
强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构 此时所确定的债务比率是债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本的现值 |
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表达式 |
VL=VU+PV（利息抵税）-PV（财务困境成本） |
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【提示】财务困境成本包括直接成本和间接成本 直接成本：企业因破产、进行清算或重组所发生的法律费用和管理费用等 间接成本：企业资信状况恶化以及持续经营能力下降而导致的企业价值损失 |
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4.代理理论
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观点 |
债务代理成本与收益的权衡 |
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表达式 |
VL=VU+PV（利息抵税）-PV（财务困境成本）-PV（债务的代理成本）+PV（债务的代理收益） |
（1）代理成本
根据代理理论，在企业陷入财务困境时，容易引起过度投资问题与投资不足问题，导致发生债务代理成本。
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项目 |
过度投资问题 |
投资不足问题 |
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含义 |
是指因企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的损害股东以及债权人的利益并降低企业价值的现象 |
是指因企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象 |
（2）代理收益
债务的代理收益具体表现为债权人保护条款引入、对经理提升企业业绩的激励措施以及对经理随意支配现金流浪费企业资源的约束等。
5.优序融资理论
基本观点：是当企业存在融资需求时，首先选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资。
【提示】遵循先内源融资后外源融资的基本顺序。在需要外源融资时，按照风险程度的差异，优先考虑债务融资（先普通债券后可转换债券），不足时再考虑权益融资。
樊老师
2019-09-11 17:38:54 3379人浏览
这里是因为在MM理论下是正确的，因为MM理论假设借债无风险，即债务资本成本=无风险利率*（1-所得税税率），资本结构变化，无风险利率和所得税税率都是不变的，所以债务资本成本是不变的。
您再理解一下，如有其他疑问欢迎继续交流，加油！相关答疑
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