刚过付息日为何还用10期计算利息？

题目第2项表示刚过付息日，当前市价1120，为何在计算时还要按照10期来使用相关系数？不应该用9期吗？

投资项目折现率的估计不考虑发行费用的普通股资本成本的估计 2022-07-20 17:45:04

问题来源：

甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：
（1）该锂电池项目拟按照资本结构（负债/权益）30/70进行筹资，税前债务资本成本预计为9%。
（2）目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。
（3）锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构（负债/权益）为40/60，股东权益的β系数为1.5；丙公司的资本结构（负债/权益）为50/50，股东权益的β系数为1.54。权益市场风险溢价为7%。
（4）甲、乙、丙3个公司适用的企业所得税税率均为25%。
要求：

（1）计算无风险利率。

无风险利率应当选择上市交易的10年期长期政府债券的到期收益率作为代替。
设10年期长期政府债券的到期收益率为i，则有：
NPV=1000×6%×（P/A，i，10）+1000×（P/F，i，10）-1120
当i=4%时，NPV=60×8.1109+1000×0.6756-1120=42.25（元）
当i=5%时，NPV=60×7.7217+1000×0.6139-1120=-42.80（元）
根据内插法：（i-4%）/（5%-4%）=（0-42.25）/（-42.80-42.25）
求得：到期收益率i=4.5%

（2）使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均β资产、该锂电池项目的β权益与权益资本成本。

乙公司卸载财务杠杆的β资产=1.5/［1+40/60×（1-25%）］=1
丙公司卸载财务杠杆的β资产=1.54/［1+50/50×（1-25%）］=0.88
锂电池行业代表企业的平均β资产=（1+0.88）/2=0.94
该锂电池项目的β权益=0.94×［1+30/70×（1-25%）］=1.24
该锂电池项目的权益资本成本=4.5%+1.24×7%=13.18%

（3）计算该锂电池项目的加权平均资本成本。

该锂电池项目的加权平均资本成本=9%×（1-25%）×30%+13.18%×70%=11.25%。

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