问题来源：
股权现金流量模型
甲公司是一家投资公司，拟于2020年初对乙公司增资3000万元，获得乙公司30%的股权。由于乙公司股权比较分散，甲公司可以获得控股权。为分析增资方案可行性，收集相关资料如下：
（1）乙公司是一家家电制造企业，增资前处于稳定增长状态，增长率7%。2019年净利润350万元，当年取得的利润在当年分配，股利支付率90%。2019年末（当年利润分配后）净经营资产2140万元，净负债1605万元。
（2）增资后，甲公司拟通过改进乙公司管理和经营战略，增加乙公司收入和利润。预计乙公司2020年营业收入8000万元，2021年营业收入比2020年增长12%，2022年进入稳定增长状态，增长率8%。
（3）增资后，预计乙公司相关财务比率保持稳定，具体如下：
（4）乙公司股票等风险投资必要报酬率增资前11%，增资后10.5%。
（5）假设各年现金流量均发生在年末。
要求：
（1）如果不增资，采用股利现金流量折现模型，估计2020年初乙公司股权价值。
2020年初乙公司股权价值=350×90%×（1+7%）/（11%-7%）=8426.25（万元）
（2）如果增资，采用股权现金流量折现模型，估计2020年初乙公司股权价值（计算过程和结果填入下方表格中）。
或：
（3）计算该增资为乙公司原股东和甲公司分别带来的净现值。
该增资为乙公司原股东带来的净现值=34366.75×70%-8426.25=15630.48（万元）
该增资为甲公司带来的净现值=34366.75×30%-3000=7310.03（万元）
（4）判断甲公司增资是否可行，并简要说明理由。
该增资为甲公司带来的净现值大于0，甲公司增资是可行的。
樊老师
2020-08-27 12:37:06 11957人浏览
后续期价值的42794.78=D1/（R-g）=990.62*（1+8%）/（10.5%-8%），然后再除以（1+10.5%）的3次方折现到0时点就是31719.49。这个是以2023年作为后续期第一期计算的。
如果以2020年作为后续期第一期计算的话。
后续期价值的39624.8=D1/（R-g）=990.62/（10.5%-8%）。然后再除以（1+10.5%）的2次方折现到0时点就是32452.08。
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