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（2）考虑未来营业现金流量具有不确定性，根据风险中性原理，利用二叉树模型计算含有期权的项目净现值。
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李老师
2024-06-23 10:51:21 202人浏览
勤奋刻苦的同学，您好：
在计算上行报酬率时，我们使用的是项目在延迟投资时点的价值，而不是初始投资额。这里的7500万元代表的是在延迟投资时点，基于永续年金假设和10%的折现率所计算出的项目基础价值（即750/10%=7500）。这个价值反映了在没有考虑市场不确定性时，项目在延迟投资时点的预期价值。因此，当我们计算上行报酬率时，我们是以这个预期价值为基础，来看项目价值上行到9000万元时的收益率。所以，分母用的是7500而不是初始投资额8000。这里的8000相当于是行权价格。
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