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（3）假设按（2）计算的所需资金有两种筹资方案：
方案一：全部通过增加借款取得，新增借款的年利息率为6.48%；
方案二：全部通过增发普通股取得，预计发行价格为12元/股，固定股利增长率为6%。该公司2023年年末借款利息为30.36万元，公司的所得税税率为25%。
①计算两种方案各自的资本成本（其中借款资本成本采用一般模式计算）；
②计算两种筹资方案的每股收益无差别点息税前利润；
③计算每股收益无差别点时两种筹资方案的财务杠杆系数。
方案一：全部通过增加借款取得，新增借款的年利息率为6.48%；
方案二：全部通过增发普通股取得，预计发行价格为12元/股，固定股利增长率为6%。该公司2023年年末借款利息为30.36万元，公司的所得税税率为25%。
①计算两种方案各自的资本成本（其中借款资本成本采用一般模式计算）；
②计算两种筹资方案的每股收益无差别点息税前利润；
③计算每股收益无差别点时两种筹资方案的财务杠杆系数。
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宫老师
2024-08-09 09:51:27 233人浏览
尊敬的学员，您好：
在计算两种筹资方案的资本成本和每股收益无差别点时，我们确实需要关注筹资活动所带来的影响。对于方案一，由于是通过增加借款来筹资，所以新增的借款会产生额外的利息费用，这部分利息费用需要加到原有的利息费用（即2023年末的利息30.36万元）上。而对于方案二，虽然是通过增发普通股来筹资，没有增加债务，但我们在比较两种方案的每股收益时，需要考虑到原有的债务（及其利息费用）仍然存在，因此原有的利息费用（30.36万元）也要计入方案二的总利息费用中。这样做是为了在相同的基准下比较两种方案的优劣。所以，在计算两种方案的每股收益无差别点时，都需要将2023年末的利息30.36万元考虑在内。
您再理解一下，如有其他疑问欢迎继续交流，加油！
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