2023年高级会计师考试案例分析4.18
日日行不怕千万里，时时做不惧千万事。2023年高级会计师备考正在进行中，希望大家坚持学习下去。下面为大家整理了案例分析试题，快来做题！
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甲公司是一家手机生产厂商。2023年初甲公司在现有的第一代手机基础上研制出第二代手机，甲公司正在讨论是否大规模投产第二代手机时，非财务专业的独立董事王某提出以下观点：
（1）为考察第二代手机受市场的欢迎程度，发生咨询费50万元，王某认为发生的50万元咨询费是为顺利生产第二代手机而发生的费用，应计入到项目的初始现金流量中。
（2）如果第二代手机投入生产，将会利用现有未利用的A设备，如果将该设备出售可获得净收益500万元，但公司规定不得将该设备出售，以防止对本公司产品形成竞争。王某认为生产第二代手机占用了A设备，丧失A设备的变现净收益500万元应该作为新项目的机会成本。
（3）第二代手机投产需要占用营运资本100万元。王某认为由于营运资本在项目初始时投入，项目结束后又收回，实质上并不影响企业的现金流量，因此，初始投入的营运资本不应计入初始现金流量中。
（4）第一代手机与第二代手机存在竞争关系，如果大规模生产第二代手机，将会使第一代手机每年的边际贡献减少1000万元。王某认为应该将第一代手机每年减少的边际贡献作为第二代手机项目的相关成本。
财务经理李某针对王某提出的四个观点逐一作出解释，并根据市场的反映情况，预测出投产第二代手机每年的现金净流量如下表：
单位：万元 | ||||||
年份 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
现金净流量 | -40000 | 10000 | 12000 | 14000 | 13000 | 11000 |
预计该项目的加权平均资本成本为8%，相关货币时间价值系数如下表：
n | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
（P/F，8%，n） | 0.9259 | 0.8573 | 0.7938 | 0.7350 | 0.6806 |
假定不考虑其他因素。
要求：
1.根据资料，逐项指出独立董事王某的四个观点是否正确，并简要说明理由。
2.根据财务经理的预测，计算投产第二代手机项目的非折现回收期，并指出非折现回收期作为项目评价指标的优缺点。
3.计算投产第二代手机项目的净现值，并据此评价该项目的财务可行性。
【正确答案】
1.正确答案：
观点（1）不正确。
理由：项目投产前发生的咨询费属于沉没成本，是项目的非相关成本，不应将其计入项目的初始现金流量中。
观点（2）不正确。
理由：虽然A设备出售可获得变现净收益500万元，但是由于公司规定不得将该设备出售，因此不论是否投产新项目对A设备并不影响，500万元的净收益不应作为项目的机会成本。
观点（3）不正确。
理由：虽然营运资本投资属于企业垫支行为，初始投入，期末收回，但由于投入和收回的时点不同，货币的时间价值不同，会影响项目的价值。因此营运资本投资应计入初始现金流量中。
观点（4）正确。
理由：企业投资新项目时，要考虑该项目对企业其他项目造成的有利或不利影响。第一代手机与第二代手机存在竞争关系，投产第二代手机会使第一代手机每年的边际贡献减少1000万元，应将其作为第二代手机投资项目的相关成本。
2.正确答案：
非折现回收期=3+(40000-10000-12000-14000)/13000=3.31（年）
非折现回收期法的优点：通过计算在某项目中收回资金占用所需要的时间，可在一定程度上反映出项目的流动性和风险。其他条件相同的情况下，回收期越短，项目流动性越好，方案越优。通常长期性的预期现金流量比短期性的预期现金流量风险更大，所以回收期越短，预期现金流量的风险越小。
非折现回收期法的缺点：（1）没有考虑回收期后的现金流量。（2）未考虑资本成本（货币时间价值）。
3.正确答案：
净现值=10000×(P/F，8%，1)+12000×(P/F，8%，2)+14000×(P/F，8%，3)+13000×(P/F，8%，4)+11000×(P/F，8%，5)-40000=10000×0.9259+12000×0.8573+14000×0.7938+13000×0.7350+11000×0.6806-40000=7701.4(万元)
由于净现值大于0，所以项目具有财务可行性。
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