2023年高级会计师考试案例分析4.19
当你看不清未来的时候，就比别人坚持久一点。2023年高级会计师备考正在进行中，下面为大家整理了案例分析题，快来做题吧！
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甲公司是一家从事建筑行业的上市公司，目前公司资产总额为800亿元，负债总额为600亿元，所有者权益总额为200亿元，发行在外的普通股股数为10亿股，每股股价为20元。甲公司目前有一项大型建筑项目，需要筹集资金60亿元。甲公司关于融资方案召开中高层融资会议，有关与会人员发言要点如下：
销售部经理：公司当前发展前景良好，股东对公司寄托较大希望，为防止控制权转移或稀释，建议采用配股的方式向老股东筹集资金，配股价为当前市场价格20元/股的80%。
投资部经理：为获得新的利润增长点，建议甲公司趁此筹资机会引入新的战略投资者，为公司带来更好的经营理念和管理模式。建议采用定向增发新股的方式筹集资金，相关条件为：
（1）向不超过20名符合股东大会决议设定的相关条件的投资人增发新股；
（2）发行定价为定价基准日前20个交易日公司股票价格均价的75%；
（3）募集资金数额定为70亿元，超出大型建筑项目所需资金的部分，可用于扩建其他厂房，提升企业生产能力。
财务部经理：建议采用银行借款方式筹集所需资金，该大型建筑项目获利颇丰，但需在其他企业未涉足时抢占先机，银行借款可以快速筹集资金，使项目早日落地。
总经理秘书：建议采用可转换债券筹资，对比直接增发新股，可转换债券取得了以高于当前股价出售普通股的可能性，并且可转换债券的票面利率通常低于普通债券票面利率。
总经理：当前公司正处于发展加速期，资金需求量较大，但不应偏离稳中求进的发展大方向，为防范企业财务风险，董事会给定的资产负债率最高控制上限为75%。
副总经理：为控制资产负债率，避免超过规定上限，应采取适当的防范措施，当实际资产负债率超过上限时，应采用借债并回购股份的方式调整资产负债率，使其回落到规定水平。
假定不考虑其他因素。
要求：
1.根据销售部经理的发言，判断采用配股方式筹集项目资金是否可行，并简要说明理由。
2.根据投资部经理的发言，（1）逐项判断三项条件是否恰当，如不恰当，简要说明理由；（2）如果采纳投资部经理的建议，指出本次定向增发的主要目的。
3.结合总经理的发言，判断财务部经理的发言是否恰当，如不恰当，简要说明理由。
4.不考虑总经理的发言，判断总经理秘书的发言是否恰当，如不恰当，简要说明理由，并指出可转换债券筹资的缺点。
5.判断副总经理的发言是否恰当，如不恰当，简要说明理由。
【正确答案】
1.正确答案：
不可行。
理由：根据我国《上市公司证券发行管理办法》规定：向原股东配售股份的，拟配售股份数量不得超过本次配售前股本总份额的30%，本次拟配售股份数量=60/(20×80%)=3.75（亿股），占配售前股本总份额的37.5%(3.75/10×100%)，超过30%，所以不可行。
2.正确答案：
（1）条件（1）恰当。
条件（2）不恰当。
理由：根据相关规定，定向增发新股发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票价格均价的80%，所以设定的75%不符合规定。
条件（3）不恰当。
理由：根据相关规定，定向增发募集资金数额不得超过项目需要量，所以不符合规定。
（2）本次定向增发的主要目的为项目融资、引入战略投资者以改善公司治理与管理。
3.正确答案：
不恰当。
理由：当前企业的资产负债率为：600/800×100%=75%，如果此次采用负债筹资，会导致资产负债率超过董事会设定的资产负债率上限，所以不恰当。
4.正确答案：
恰当。
可转换债券筹资的缺点：可转换债券转换为股票后，公司仍需承担较高的权益融资成本，且易遭受股价上涨或低迷带来的风险。
或：（1）受股价影响较大，当企业股价上涨大大高于转换价格时，发行可转换债券融资反而会使企业蒙受损失；（2）当股价未如预期上涨，转换无法实施时，会导致投资者对企业的信任危机，从而对未来融资造成障碍；顺利转换时，意味着企业原有控制权的稀释。
5.正确答案：
不恰当。
理由：借债并回购股份会导致债务比重增加，权益比重降低，进一步提高实际资产负债率，无法使其回落到控制线以下。
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