2024年高级会计师考试案例分析3月29日
生活就像海洋，只有意志坚强的人，才能到达彼岸。2024年高级会计师考试备考正在进行中，还没开始备考的朋友们要抓紧时间了！东奥为大家准备了高级会计师考试案例分析每日一练习题，一起来做题吧！
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甲公司是一家大型上市服饰生产企业，主营业务包括男装、女装、男鞋、女鞋的生产及销售，公司拥有良好的设计理念，优良的生产设备及优质的供应链。但由于甲公司不适应当前新媒体时代，导致宣传能力弱，不为大众所熟知，为解决这一问题，拟收购市场营销能力较强的同类企业乙公司，乙公司除营销能力较强外其余能力均较弱。预计收购完成经过整合后甲公司将升级为最优资源配置。
为完成公司升级目标，聘请专业评估机构A公司对乙公司进行价值评估，有关数据如下表所示：
单位：万元 | |||
项目 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
税后净营业利润 | 8900 | 9200 | 9500 |
折旧及摊销 | 1500 | 1500 | 1600 |
资本支出 | 3000 | 3200 | 3200 |
营运资金增加额 | 1650 | 1760 | 1820 |
专业评估机构确定的公司估值基准日为2022年12月31日，在该基准日，乙公司的资本结构为债务/权益=6/4，选取的3家同行业上市公司剔除财务杠杆的β系数平均值为1.25，以此作为计算乙公司β系数的基础。根据当前市场预测，无风险报酬率为4%，市场风险溢价率为2%，乙公司平均债务资本成本率为7.12%，适用的所得税税率为25%。预计自2026年起乙公司自由现金流量将以3%的年复利增长率稳定增长。
部分货币时间价值系数如下表所示：
n | 1 | 2 | 3 |
（P/F，6%，n） | 0.9434 | 0.89 | 0.8396 |
（P/F，8%，n） | 0.9259 | 0.8573 | 0.7938 |
（P/F，10%，n） | 0.9091 | 0.8264 | 0.7513 |
假定不考虑其他因素。
要求：
1.指出甲公司收购乙公司的行为主要体现了哪种协同效应，如能细分则细分。
2.计算用于评估乙公司价值的折现率。
3.计算2022年末乙公司价值。
4.指出尽职调查的内容可以概括为哪几方面。
【正确答案】
1、正确答案 :
甲公司收购乙公司的行为体现了经营协同中的资源互补。
2、正确答案 :
乙公司β系数=1.25×[1+(1-25%)×6/4]=2.66
乙公司股权资本成本=4%+2.66×2%=9.32%
用于评估乙公司价值的折现率(加权平均资本成本)=9.32%×4/10+7.12%×6/10=8%
3、正确答案 :
单位：万元
项目 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
自由现金流量 | 5750 | 5740 | 6080 |
2022年末乙公司价值=5750×0.9259+5740×0.8573+6080×0.7938+6080×(1+3%)/(8%-3%)×0.7938=114492.99(万元)
4、正确答案 :
尽职调查的内容大致可以概括为四个方面：
(1)目标企业的基本情况;(2)目标企业的经营成果和财务状况现状及预测数据;(3)目标企业的法务事项;(4)目标企业的发展前景。
说明：以上内容选自东奥名师授课题库。本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习参考，禁止任何形式的转载。祝大家高级会计师考试轻松过关。
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