2024年高级会计师考试案例分析5月5日
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【案例分析题】
甲公司为一家在上海证券交易所上市的企业，基于公司战略目标，公司准备积极实施海外并购，甲公司经综合分析认为，市价/销售收入适合用于对并购对象乙公司的估值，市价/销售收入相关数据如下表所示：
交易日期 | 可比交易 | 市价/销售收入 |
2023年5月27日 | 可比交易1 | 12 |
2023年6月25日 | 可比交易2 | 13 |
2023年7月25日 | 可比交易3 | 14.5 |
2023年12月5日 | 可比交易4 | 13.2 |
2023年12月19日 | 可比交易5 | 13.6 |
2023年乙公司的销售收入为8000万元。根据尽职调查报告显示，确认的乙公司收购对价为9亿元。
财务总监表示，并购完成后，为了使乙公司与企业的整体战略、经营协调一致，互相配合，应采取以下整合手段：
(1)将乙公司纳入甲公司发展规划后进行整体经营战略调整，形成新的竞争优势。
(2)实行财务人员派出制度，明确派出财务人员的责任、权利与义务，理顺派出人员的个人绩效考核关系。
假定不考虑其他因素。
要求：
1.运用可比交易分析法：
(1)计算可比交易的市价/销售收入平均值;
(2)计算乙公司的评估价值。
2.运用可比交易分析法的估值结果，从甲公司的角度，判断是否应进行并购，并说明理由。
3.逐项指出财务总监的发言体现了哪种并购后整合。
【正确答案】
1、(1)可比交易的市价/销售收入平均值=(12+13+14.5+13.2+13.6)/5=13.26
(2)乙公司的评估价值=13.26×8000=106080(万元)≈10.61(亿元)
2、从甲公司的角度来看，应该进行并购。
理由：因为乙公司的评估价值10.61亿元高于并购对价9亿元，所以应该进行并购。
3、(1)战略整合。
(2)财务整合。
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