2024年高级会计师考试案例分析5月18日

来源：东奥会计在线责编：王兴2024-05-18 09:02:37

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【案例分析题】

甲公司是一家从事汽车生产销售的国有集团公司，为了落实国务院国资委印发的《关于中央企业加快建设世界一流财务管理体系的指导意见》，即围绕一个目标，推动四个变革，强化五项职能，完善五大体系。公司加大投融资力度，促进高质量发展，相关资料如下。

(1)融资规划。公司营销部门预测随着中国汽车行业的未来增长，2024年公司营业收入将在2023年500亿元的基础上增长30%，财务部门根据分析认为，2024年公司营业净利率能够保持在10%的水平，公司股利支付率为60%。假设公司流动资产、应付账款将随着营业收入的增长而相应增长，公司目前还有剩余生产能力，销售增长不需要增加固定资产投资。有关财务资料如下表。

2023年末有关资产负债表(简表)项目及其余额如下：

金额单位：亿元
资产		负债与所有者权益
现金	20	应付账款	100
应收账款	80	长期借款	400
存货	100	股本	300
非流动资产	800	留存收益	200
合计	1000	合计	1000

(2)项目投资决策。公司2024年计划上马一条新能源汽车的生产线，固定资产投资额100亿元，固定资产残值为零，预计寿命年限为10年，采用直线法计提折旧，估计各年税后净利润为20亿元。考虑风险后项目的加权平均资本成本率为10%。10年期10%的普通年金现值系数为6.1446，复利现值系数为0.3855。

(3)融资方式选择。①通过分析资本市场状况，结合公司目前财务状况，董事会决定计划发行可转换债券融资，计划平价发行可转换债券，每份面值100元，期限5年、票面利率2.5%，发行数量2000万份，转股价格20元/股，发行结束一年后股价大幅度上升(上升25%)，每股市价25元，达到转股赎回条件，公司决定以108元/份的价格赎回，当时可转换债券的交易价格为125元。②某董事认为如果全部可转换债券持有者均行使转换权，则资产负债率上升，资本结构会进一步优化。

(4)资本结构管理。①企业资本结构的目标定位于利润最大化。②目前公司实际的资产负债率低于最优资产负债率，公司不是收购目标，并且公司有好的投资项目，满足权益回报率>权益成本、资本收益率>资本成本，公司采取发行股票优化资本结构。

(5)做好集团公司的融资规划，加强司库建设。①集团财务部将各子公司的外部融资需要量之和，作为集团公司的外部融资需要量。②为了实现司库降低融资成本和资本成本目标，司库应当寻找合适的资本来源、构建恰当的资本结构、获得合适的信用等级并且保持或者提高该等级、使用更少的外部资本或者其他方式来寻找任何能够降低现有资本成本的机会。③司库的核心职能主要包括交易管理、资产负债表和流动性管理。

假定不考虑其他因素。

要求：

(1)根据资料(1)，按照公式法计算甲公司2024年为满足营业收入30%的增长，需要内部融资额及外部融资额。

(2)根据资料(2)，计算项目各年营业现金净流量、现值指数、非折现回收期、会计收益率，并判断该项目是否具备财务可行性。

(3)根据资料(3)，分别判断 ①和②的表述是否恰当，如不恰当，说明理由。

(4)根据资料(4)，分别判断①和②是否存在不当之处;对存在不当之处的，说明理由。

(5)根据资料(5)，分别判断①～③是否存在不当之处;对存在不当之处的，说明理由。

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