2024年高级会计师考试案例分析5月22日

来源：东奥会计在线责编：王兴2024-05-22 08:56:32

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【案例分析题】

某主体A作为资产管理人发起设立一项投资计划，为多个投资者提供投资机会。主体A在投资授权设定的范围内，以全体投资者的利益最大化为前提作出决策并拥有较大主导投资计划相关活动的决策权，包括具体资产的配置、买入卖出时点以及投资资产出现风险时(如信用违约等)的后续管理等。主体A按照计划资产净值的1%加上达到特定盈利水平后投资计划利润的20%收取管理费，该管理费符合市场和行业惯例，与主体A提供的服务相称。以上事实适用于情况1至3(这3种情况之间相互独立)。

情况1：假定参与该计划的投资者人数较多，单个投资者的投资比例均小于0.5%且投资者之间不存在关联关系，据历史经验，不可能出现较多非关联的投资者集合在一起进行表决并否决主体A的情况;该投资计划设有年度投资者大会，经出席该会议的投资者所持份额的2/3以上一致通过，可以罢免主体A的资产管理人资格，没有单一的投资者可以无理由罢免主体A的资产管理人资格;主体A自身持有该投资计划2%的份额(据历史经验表明2%的份额不重大)，没有为该计划的其他投资者提供保证其收回初始投资及最低收益率的承诺，对超过其2%投资以外的损失不承担任何义务。

情况2：假定在主体A违反合同的情况下，其他投资者有权罢免主体A。主体A自身持有该投资计划20%的份额，据历史经验表明20%的份额较为重大，其余份额由分散的单个投资者持有，且其他投资者之间均未达成集体决策协议。主体A没有为该计划的其他投资者提供保证收回初始投资及最低收益率的承诺，没有对超过该20%的投资承担任何额外损失的义务。

情况3：假定投资计划设有董事会，所有董事会成员都独立于主体A，并由其他投资者任命。董事会每年任命资产管理人。如果董事会决定不再继续聘任主体A，主体A提供的服务可以由同行业的其他主体接替。主体A自身持有该投资计划20%的份额，据历史经验表明20%的份额较为重大，其余份额由分散的单个投资者持有，且其他投资者之间均未达成集体决策协议。主体A没有为该计划的其他投资者提供保证收回初始投资及最低收益率的承诺，没有对超过该20%的投资承担任何额外损失的义务。

假定不考虑其他因素。

要求：根据情况1至3，分别判断主体A是主要责任人还是代理人，并说明理由。

高级会计师案例分析

【正确答案】

1.主体A为该投资计划的代理人。

理由：(1)关于主体A对投资计划是否拥有权力的分析。主体A对于投资计划享有较大的决策权，可以主导投资计划的相关活动。尽管投资计划设立了年度投资者大会，但由于投资者人数较多，且单个投资者之间不存在关联关系，据历史经验，不会出现较多非关联的投资者集合在一起进行表决并否决主体A的情况。结合主体A的决策权范围和其他方持有的权利后可以得出，主体A拥有对该投资计划的权力。

(2)关于其他方享有的实质性权利的分析。没有任何一方可以无条件罢免主体A的资产管理者资格，说明主体A对该投资计划享有实质性权利。

(3)关于决策者的薪酬水平的分析。主体A收取的管理费与其服务相称这一事实表明，主体A可能作为代理人行使权力。

(4)关于决策者因持有被投资方的其他利益而承担可变回报的风险的分析。主体A持有该投资计划2%的份额，该投资回报的量级和可变回报风险尚未重大到主体A是主要责任人的程度。

综上所述，主体A为该投资计划的代理人。

2.主体A为该投资计划的主要责任人。

理由：(1)关于其他方和主体A对投资计划享有的权利的分析。其他投资方有权在主体A违约时罢免主体A，该权力只有在主体A违约时才能行使，属于保护性权利，说明主体A对投资计划享有实质性权利。

(2)关于决策者因持有被投资方的其他利益而承担可变回报的风险的分析。主体A通过与其服务相称的管理费以及20%的直接投资承担损失并有权获取投资计划的可变回报，据历史经验表明20%的份额较为重大，表明主体A通过对投资计划行使权力而承担可变回报的风险重大。

综上所述，主体A为该投资计划的主要责任人。

3.主体A是代理人。

理由：(1)关于决策者因持有被投资方的其他利益而承担可变回报的风险的分析。主体A通过与其服务相称的管理费以及20%的直接投资承担损失并有权获取投资计划的可变回报，并据历史经验表明20%的份额较为重大，说明主体A可能是主要责任人。

(2)关于其他方享有的实质性权利的分析。独立于主体A的投资者组成的董事会每年任命资产管理人，如果董事会决定不再继续聘任主体A，主体A提供的服务可以由同行业的其他主体接替，即有权任命董事会成员的其他投资者拥有罢免主体A的实质性权利，表明其他投资者对投资计划享有实质性权利。

(3)关于主体A收取管理费的分析。主体A收取的管理费符合市场和行业惯例，与主体A提供的服务相称，说明主体A可能是代理人。