2024年高级会计师考试案例分析6月1日
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甲公司是一家化妆品生产企业，主打产品为A系列产品，在市场上以平价、好用、成分安全获得关注。为扩大客户群体，提升公司品牌效应及社会影响力，拟并购乙公司，乙公司是一家高奢化妆品的生产企业。
(1)甲公司财务部对乙公司价值展开评估。根据调查，拟以市盈率为乘数，运用可比企业分析法计算乙公司价值。乙公司2023年度实现净利润1.6亿元，其中通过变卖优质资产产生的净利润为0.1亿元。同行业可比企业的市盈率为12倍。双方经过友好协商确定并购价格为22亿元，另外甲公司预计支付评估费、公证费等并购费用0.1亿元。目前甲公司的评估价值为50亿元，甲公司收购乙公司后经过整合价值将达到80亿元。
(2)甲公司自有资金不足以支付全部并购对价，为筹集并购所需资金，财务部提交两种筹资方案以供选择：
方案一：向商业银行申请并购贷款;
方案二：增发普通股。
董事会提出，应采取能够增强企业信誉，同时融资风险又较小的资金筹集方式。
假定不考虑其他因素。
要求：
1.根据资料(1)，从被并购企业的意愿和并购双方行业相关性的角度，分别判断甲公司并购乙公司属于哪种并购类型，并说明理由。
2.根据资料(1)，计算乙公司2023年末的价值。
3.根据资料(1)，计算甲公司并购乙公司的并购收益、并购溢价率及并购净收益，并从财务角度分析此项并购交易是否可行。
4.根据资料(2)，指出甲公司应选择哪种资金筹集方式，并说明理由。
【正确答案】
1、(1)从被并购企业意愿角度，甲公司并购乙公司的并购类型属于善意并购。
理由：双方经过友好协商确定并购价格，属于善意并购。
(2)从并购双方行业相关性的角度，甲公司并购乙公司的并购类型属于横向并购。
理由：甲公司、乙公司均为化妆品生产企业。
2、乙公司2023年末的价值=(1.6-0.1)×12=18(亿元)
3、并购收益=80-(50+18)=12(亿元)
并购溢价=22-18=4(亿元)
并购溢价率=4/18×100%=22.22%
并购净收益=12-4-0.1=7.9(亿元)
甲公司并购乙公司后能够产生7.9亿元的并购净收益，从财务角度分析，此项并购交易是可行的。
4、甲公司应选择方案二增发普通股。
理由：普通股融资能增强企业的信誉;普通股无固定到期日，不用支付固定的股利，因此利用普通股融资风险小。
说明：以上内容选自东奥名师授课题库。本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习参考，禁止任何形式的转载。祝大家高级会计师考试轻松过关。
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