融资战略选择_2023年高级会计实务高频知识点
行动是成功的阶梯，行动越多，登得越高。2023年高级会计师考试备考正在进行中，希望大家能好好把握知识点，在考试时收获理想的成绩！
>>>2023年高级会计师《高级会计实务》高频考点汇总<<<
【知识点】融资战略选择
【所属章节】 第一章 企业战略与财务战略
【内容导航】
1.基于融资方式的战略选择
2.基于资本结构优化的战略选择
3.基于生命周期的融资战略选择
4.根据投资战略中的快速增长型投资和低增长型投资特点的融资战略选择
融资战略选择
融资战略选择主要解决筹集资金如何满足生产经营和投资项目的需要以及债务融资和权益融资方式的选择及其结构比率的确定等问题。
融资战略选择应遵循的原则包括融资低成本原则、融资规模适度原则、融资结构优化原则、融资时机最佳原则、融资风险可控原则。
1.基于融资方式的战略选择
基于融资方式的融资战略主要有：内部融资战略、股权融资战略、债务融资战略和销售资产融资战略。
融资方式 | 具体内容 |
内部融资战略 | 企业可以选择使用内部留存利润进行再投资 优点：在于管理层在作此融资决策时不需要向外部披露公司的信息，从而可以有效保护企业的商业秘密 缺点：在于如果股东根据企业的留存利润会预期下一期或将来的红利，这就要求企业有足够的盈利能力，而对于那些陷入财务危机的企业来说压力很大，因而这些企业就没有太大的内部融资空间 |
股权融资战略 | 是指企业为了新的项目而向现在的股东（配股）和新股东（增发）发行股票来筹集资金——配股与增发 优点：当企业需要的资金量比较大时，股权融资就会占很大优势，因为它不像债权融资那样需要定期支付利息和本金，而仅仅需要在企业盈利时向股东支付股利 缺点：股份容易被恶意收购从而引起控制权的变更，并且股权融资方式的成本也比较高 |
融资方式 | 具体内容 |
债务融资战略 | 主要可以分为贷款（中短期+长期—利率）、债券和租赁融资 优点：债务融资方式与股权融资相比，融资成本较低、融资的速度较快，并且方式比较隐蔽 缺点：当企业陷入财务危机或者企业的战略不具备竞争优势时，还款的压力会增加企业的经营风险 债券：从财务角度看，债券融资优于向银行贷款，因为债券投资者众多，发行规模大，用途广，有利于提高发行企业的知名度；债券条款有利于信息标准化，增强市场有效性；利息支出起到了冲减税基的作用，有利于降低筹资成本，同时也有利于发挥财务杠杆作用，使股东获得更大收益，并且不会削弱原有股东的控制权，有利于保护股东权益 租赁：是指企业租用资产支付租金的负债形式。如果企业采取融资租赁方式租入资产，则可能拥有在期末的购买期权 租赁的优点：企业可以不需要为购买运输工具进行融资，缓解资金压力，并可在一定程度上避免长期资产的无形损耗，租赁期满时，承租方可以用极低的、象征性的价格购买该项资产。此外，租赁很有可能使企业享有更多的税收优惠 租赁的缺点：企业使用租赁资产的权利是有限的，因为资产的所有权不属于企业 |
销售资产融资战略 | 企业选择销售其部分有价值的资产进行融资 优点：简单易行，并且不用稀释股东权益 缺点：这种融资方式比较激进，一旦操作了就无回旋余地，而且如果销售的时机选择不准，销售的价值就会低于资产本身的价值 |
2.基于资本结构优化的战略选择
资本结构优化有狭义与广义之分，狭义资本结构优化是指债务融资与股权融资的结构优化。广义资本结构优化除包括债务融资与股权融资结构的优化外，还包括内部融资与外部融资结构的优化；短期融资与长期融资结构的优化等。一般根据资产负债率控制水平和担保政策的要求进行选择。
决定企业资本结构优化战略的基本因素：资本成本水平与风险承受水平。具体应考虑的因素包括企业的举债能力、管理层对企业的控制能力、企业的资产结构、增长率、盈利能力以及有关的税收成本等。还有一些难以量化的因素，主要包括企业未来战略的经营风险；企业对风险的态度；企业所处行业的风险；竞争对手的资本成本与资本结构；影响利率的潜在因素等。
3.基于生命周期的融资战略选择
由于融资战略应适应投资战略的要求，一般而言，初创期公司、增长性高科技公司和新兴行业主要采用股权融资；成长性公司大多采用“股权+负债”融资方式或采用更多的负债融资；成熟期公司主要采用负债融资；收缩性公司通常处于行业衰退期，适应衰退期的风险特征，应该采用防御型融资战略，企业在该阶段仍可保持较高的负债水平。
4.根据投资战略中的快速增长型投资和低增长型投资特点的融资战略选择
内容 | 策略 | 筹资工具的选择方法 |
（1）快速增长和保守融资战略 | 对于快速增长型企业，创造价值最好的方法是新增投资，而不是仅仅考虑可能伴随着负债筹资的税收减免所带来的杠杆效应。因此，最恰当的融资战略是那种最能促进增长的策略 | ①维持一个保守的财务杠杆比率，它具有可以保证企业持续进入金融市场的充足借贷能力；②采取一个恰当的、能够让企业从内部为企业绝大部分增长提供资金的股利支付比率；③把现金、短期投资和未使用的借贷能力用作暂时的流动性缓冲品，以便于在那些投资需要超过内部资金来源的年份里能够提供资金；④如果必须采用外部筹资，那么选择举债的方式，除非由此导致的财务杠杆比率威胁到财务的灵活性和稳健性；⑤当上述方法都不可行时，采用增发股票筹资或者减缓增长的方式 |
（2）低增长和积极融资战略 | 对于低增长型企业，通常没有足够好的投资机会，在这种情况下，出于利用负债筹资为股东创造价值的动机，企业可以尽可能多地借入资金，并进而利用这些资金回购自己的股票，从而实现股东权益的最大化 | ①通过负债筹资增加利息支出获取相应的所得税抵减利益，从而增进股东财富；②通过股票回购向市场传递积极信号，从而推高股价；③在财务风险可控的情况下，高财务杠杆比率可以提高管理人员的激励动机，促进其创造足够的利润以支付高额利息 |
注：以上《高级会计实务》学习内容来自东奥老师授课讲义
（本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）
相关文章
津公网安备12010202000755号