并购融资方式（3）

　　[小编“娜写年华”] 东奥会计在线高级会计师频道提供：本篇为2015高会考试《高级会计实务》第七章“企业并购”第四节重点精讲：企业并购融资与对价支付，本节内容主要介绍并购融资方式。

　　【“并购融资方式”相关知识点】

　　1.债务融资

　　2.权益融资

　　3.混合融资

　　4.其他特殊融资方式

　　【重点精讲】：并购融资方式

　　（三）混合融资

　　常见的混合型融资工具包括以下两种--可转换债券和认股权证。

　　1.可转换债券

　　可转换债券是指在一定时期内，可以按规定的价格或一定的比例，由持有人自由选择转换为普通股的债券。

　　优点：（1）灵活性较高；（2）可转换债券融资的报酬率一般较低，大大降低了企业的筹资成本；（3）一般可获得较为稳定的长期资本供给。

　　缺点：

　　（1）受股价影响较大，当企业股价上涨大大高于转换价格时，发行可转换债券融资反而使企业财务蒙受损失；

　　（2）当股价未如预期上涨，转换无法实施时，会导致投资者对企业的信任危机，从而对未来融资造成障碍

　　（3）顺利转换时，意味着企业原有控制权的稀释。

　　2.认股权证

　　认股权证是企业发行的长期选择权证，它允许持有人按照某一特定的价格购买-定数额的普通股。它通常被用来作为给予债券持有者一种优惠而随同债券发行，以吸引潜在的投资者。

　　优点：（1）在金融紧缩时期或企业处于信用危机边缘时，可以有效地推动企业有价证券的发行；（2）与可转换债券一样，融资成本较低；（3）认股权证被行权时，原来发行的企业债务尚未收回，因此，所发行的普通股意味着新的融资，企业资本增加，可以用增资抵债。

　　缺点：类同于可转换债券融资。

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