2016高级会计实务预习考点：最佳资本预算

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　　2016高级会计实务预习考点：最佳资本预算

　　在确定最佳资本预算时我们需要先了解两个概念：投资机会表和边际成本表。

　　（一）投资机会表

　　投资机会表（Investment Opportunity Set，lOS）按公司潜在投资项目（投资机会）的内部报酬率进行降序排列，并在表中标示每个项目相对应的资本需要量。

　　（二）边际资本成本表

　　边际资本成本（MCC）指每增加一个单位资本而需增加的资本成本。边际资本成本也是按加权平均法计算的，是追加筹资时所使用的加权平均成本。

　　（三）资本限额（capital rationing）

　　企业在某个年度进行投资的资本限额，并不一定等于上述的资本预算的最高限额。原因包括：股东大会未审批通过；管理层认为金融市场条件不利，既不愿意借债，也不愿意发行股票；公司缺少有能力的管理人员来实施新项目等。

　　最佳的资本预算，是指通过项目的投资组合的选择，使所选项目的投资组合的净现值最大，从而最大化企业的价值。

　　（四）最佳资本预算

　　最佳资本预算是指能够保证公司价值最大化的项目组合。

　　在实务中有两个重要事项：（1）资本成本随着资本预算的规模增加而上升，在评估项目时确定恰当的折现率比较困难。（2）有时公司会设置资本预算的上限，即资本限额。

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