2016高级会计实务预习：融资规划与企业增长管理（3）

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　　2016高级会计实务预习考点：融资规划与企业增长管理（3）

　　（四）融资规划、企业可持续增长与增长管理策略

　　从管理角度，由于企业增长受限于可持续增长率，因此当企业实际增长率超过可持续增长率时，将面临资本需要和融资压力；而当企业实际增长低于可持续增长时，表明市场萎缩，企业应调整自身经营战略。下图列出了各种不同情形下的融资规划与财务管理策略，它为公司增长管理提供了一个可行的框架。

　　（五）企业集团融资规划

　　单一企业融资规划是企业集团融资规划的基础，但企业集团融资规划并不等于下属各子公司外部融资需要量之和，原因在于：

　　（1）企业集团资金集中管理和统一信贷。企业集团总部作为财务资源调配中心，需要考虑下属各公司因业务增长而带来的投资需求，也需要考虑各公司内部留存融资的自我“补充”功能，并在此基础之上，借助于资金集中管理这一平台，再考虑集团整体的外部融资总额。

　　（2）“固定资产折旧”因素。从现金流角度来看，折旧作为“非付现成本”是企业内源资本“提供者”，在确定企业外部融资需要量时，应考虑这一因素对企业集团内部资金调配的影响。

　　企业集团外部融资需要量可根据下述公式测算：

　　企业集团外部融资需要量＝∑集团下属各子公司的新增投资需求

　　　　　　　　　　　　　　－∑集团下属各子公司的新增内部留存额

　　　　　　　　　　　　　　－∑集团下属各企业的年度折旧额

　　【1】

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